高考加油医疗保健集采得到各方落实部署荐6股魏家

医疗保健：集采得到各方落实部署 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周申万医药生物指数下跌1.49%，涨跌幅居行业第22位，跑输沪深 00指数2.00个百分点。继1月17日国务院办公厅印发《国家组织药品集中采购和使用试点方案》，对集采作出部署后，1月25日，国家卫健委医政医管局发布通知，要求做好集采中选药品临床配备使用工作，从临床使用的角度规范了“4+7”中选药品的使用，确保1年内完成合同用量。同日，国家组织药品集中采购和使用试点实施工作部署会也在北京召开，要求实现“四联三通”。目前，试点已进入结果执行和政策落地阶段，可有效促进医疗机构收入结构和医保支出结构的腾笼换鸟。

2018年下半年，由于政策扰动叠加上市公司频出的黑天鹅事件，医药板块大幅回调，截止到上周末，申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为24倍，相对于沪深 00的的估值溢价率为1 0%，均处于历史低位水平，部分上市公司的估值降至个位数。我们认为，前期市场对带量采购事件过后政策的反应和预期过于悲观，随着集采方案靴子最终落地，由于集采范围的扩大需要参考试点地区情况，预计短期内试点扩大的预期不大，市场对医药行业未来政策担忧已经得到消化和释放，市场有望随情绪的修复走出反转行情，且长期来看中国社会老龄化大背景下，医药板块内生动力强劲，估值合理的条件下具有长期配臵价值，建议关注受政策影响较小、增长稳定、且估值调整充分的细分领域（标的）。重点推荐创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材等细分领域，推荐重点标的包括创新药/器械代表海普瑞（002 99）、恒瑞医药（600276）、翰宇药业（ 00199）、正海生物（ 0065 ），以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药（60 127）、凯莱英（002821）；抗体药物进展较快的企业康弘药业（00277 ）、安科生物（ 00009）、复星医药（600196）；血制品企业博雅生物（ 00294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)；专业药用原辅料包材企业美诺华（60 5 8）、山河药辅（ 00452）、山东药玻（600529）。

市场回顾：截至1月25日，上证综指报收2601.72点，单周（1月21日至1月25日）累计上涨0.22%，中小板指数累计上涨0. 9%，创业板指数累计下跌0. 2%。一级行业中11个行业上涨，17个行业下跌。涨幅最大的是银行，涨幅为2.10%。跌幅最大的是钢铁，跌幅为2. 7%。申万医药生物指数报收5876.60点，累计下跌1.49%，涨跌幅排在行业第22位，跑输上证综指。本周申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为24. 2倍，较上周下跌0.29个单位。本周申万一级医药生物行业相对于沪深 00的10用“两点一线”的模式确保原始数据真实可信。　　6日从统计局获悉.59倍PE的估值溢价率为129.61%，与上周相比下跌4.40个单位，位于历史相对低位水平。