高考加油瑞银证券月数据支持我们对股市的正面看法魏家

瑞银证券与日本日立港、小名滨港合作开展海港对接运输等。： 月数据支持我们对股市的正面看法 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

需求回暖，支持我们对2季度股市的正面看法 月工业生产、投资、房地产数据全面回暖。工业生产同比增速反弹至6.8%，创9个月新高；固定资产投资同比增速加快至11.1%；地产延续月强劲态势，新开工/销售同比分别大幅增长26.9%/ 7.7%，地产投资同比增速从月的 .0%进一步加快至9.8%。 月份经济数据的反弹支持我们2季度展望中的观点。我们认为经济已迎来一轮小周期拐点，宽松的政策环境+经济环比改善+温和通胀有利于股市表现。

初步统计：2015年4季度国家队持股变动截至上周，A股上市公司年报发布已经过半。基于现有数据，我们初步统计了2015年4季度国家队（汇金+中证金+梧桐树）持股变动情况。在已经公布年报的1500余家A股公司中，国家队持股总数从 季度末的780家减少至72也许是拖拉机的震动激怒了蜂群。在尝试救助古德温时 家。具体来看，出现增持的有66家（其中2 家为新进），出现减持的则多达45 家（其中80家减持至零）。按4季度平均股价测算，已经公布年报的A股公司中，4季度期间国家队资金净流出规模约为1200亿，占国家队持股总流通市值比例约5%。

信用违约事件加快暴露近期，债券市场信用违约事件呈加速态势，过剩产能行业多个债券遭遇评级下调，东特钢连续三只债券出现违约，铁物资债券暂停交易，整体信用利差水平有所扩大。瑞银债券团队认为，部分债市投资者对于产能过剩行业、民企等已暴露风险的领域有可能延续全面回避的策略。我们在2季度展望中提到，债市违约事件增多是2季度股市的主要下行风险之一。若债市出现无序违约、信用利差骤然扩大，将增加实体经济融资成本、对债市流动性造成冲击、进而波及股市。建议投资者密切关注债市信用违约事件的发展。