行业电力港口煤价保持稳定荐2股

电力：港口煤价保持稳定 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点用电增速略超预期，工业用电贡献较大4月份全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%，略超我们此前的预期。

由于季节性原因，4月用电量环比下降1.79%。4月单月居民用电量同比增速为负，但工业用电表现较好，同比增长7.66%，工业用电对全社会用电量增长的贡献率为84. 6%。月，用电增速较快的省份主要位于经济欠发达地区。

水电新增装机占比上升，火电小时数降幅收窄月份，全国新增装机容量1872万千瓦，同比增长25.97%。分结构来看，新增火电装机比例下降，而新增水电装机比例略有上升。月，全国规模以上电厂累计发电量15861亿千瓦时，比去年同期增长 .8%，其中，水电发电量同比增长20.4%，火电发电量同比增长1.6%。月份，全国发电设备累计平均利用小时为14 0小时，比上年同期下降51小时。4月火电设备利用小时为402小时，同比微降8小时，单月火电利用小时同比降幅明显收窄。

港口库存略有回落，煤价保持稳定截至201 年5月20日，秦皇岛港煤炭库存为522. 5万吨。较上月同期下降70.15万吨。具体来看，4月20日至5月 日秦港库存下降较快，而5月 日至5月20日港口库存缓慢回升。此前库存下降较快，主要受供需两方面因素影响，供给方面：大秦线处于检修状态，煤炭调入量有所下降。需求方面：

下游火力发电量回升，电煤调出量有所增加。近两周秦港库存缓慢回升，主要原因在于大秦线检以纪念他自己和将士的战争功绩。1812年拿破仑进攻莫斯科修完毕，港口煤炭调入量恢复至正常水平。截止201 年5月20日，大同优混平仓价645元/吨，山西优混平仓价605元/吨，山西大混平仓价51始终保持正确思想舆论占据上主导地位。5元/吨，价格与上月同期持平。

投资策略：把握两类投资机会近一月来，在市场表现平稳的背景下，电力板块体现了较强的防御性。我们认为，未来一段时间，电力行业主要存在两类投资机会，第一类为阶段性投资机会。阶段性投资机会主要源于上半年煤价的缓跌，由于煤价的缓跌，部分公司中报业绩有望呈现超预期表现。第二类为成长性投资机会。在目前经济增速放缓的大势之下，电煤价格有望保持稳定，利用小时可以得到保障并且装机容量有望持续增长的公司，显然存在长期的成长性投资机会。相应的投资标的主要有：长源电力和上海电力。