行业金融A股银行业绩独秀欧美债务阴影弥漫

金融：A 股银行业绩独秀 欧美债务阴影弥漫 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周观点：能否切断债务危机向意大利、西班牙蔓延对于欧美银行体系至关重要。7月份贷款发放、M2增速均低于市场预期，我们认为这些数据反映了调控导向。我们认为， -4季度银行净息差有望维持高位。光大银行、华夏银行先后发布中期业绩报告，银行中期业绩保持强劲增长，华夏银行业绩略超我们预期。维持对银行行业推荐评级。银行中报进入密集披露期，银行估值修复行情可期。

市场回顾：（1）主要跟踪国家银行指数上周平均跌幅2.09%，美德法三国银行指数跌幅超过5%，欧洲区平均跌幅1.67%；（2）发达市场中，美国银行指数下跌7.61%、德国银行指数下跌7. 9%，领跌；爱尔兰以7.4 %、希腊以0.81%的超额收益率处于相对收益前列；（ ）新兴市场中，南非银行指数上涨2.52%、中国银行指数上涨0.15%，涨幅居前；印度以1.9 %、中国以0.91%的超额收益率处于相对收益前列；（4）上周A股银行平均跌擦拭眼泪过后范博梅尔接着说： 虽然我不像因扎吉和内斯塔他们那样为球队付出了10年的光阴幅0.11%，大型银行平均涨幅0.4 %，股份制银行平均涨幅0. 4%，城商行平均跌幅2.22%。

估值水平：发达经济体PE由11. X跌至10. X,新兴经济体由8.0X上升至8.2X；发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.8X、1.2X水平。

要闻回顾：（1）7月CPI为6.4%，工业增加值、出口维持高位；（2）7月新增贷款49 6亿，M2同比增14.7%；（ ）美联储维持利率不变，并将低利率政策维持至201 年中。

本周主要事件：（1）日，7月外商直接投资使用金额；（2）16日，欧元区二季度GDP，德法高层会晤；（ ）18日，美国7月消费价格指数，日本7月贸易统计。

个股推荐：我们从业绩增长和业务转型的角度，重点推荐民生、招行、深发展A、华夏这里呈现着与老市场截然不同的场面：整齐划一的街道、宽敞而明亮的商务区。、农业银行。