行业商业零售零售最美的时光值得你拥有

商业零售：零售 最美的时光 值得你拥有 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观篇：高通胀后的胶着期2010年是经济持续高速增长的一年，也伴随着逐渐显现的通货膨胀压力。一至10月社零总额实现125 1 亿，同比增长18. %。国家为抑制通货膨胀而采取提升收入、压制物价的双向手段，使得我们在收入提升的同时，迎来物价的相对下降，被抑制的消费情绪有望点燃。

行业篇：新兴与传统各自精彩，奢侈品消费潜力大结合日本在国民收入倍增计划下，消费与零售行业的历史经验，我们认为：

国内零售业正迎来历史发展文字和图书都会有其存在的意义和强大生命力的最好时光，行业正出现五大趋势：络零售蛋糕可口，增速惊人；汽车4S店，奥特莱斯等新业态快速崛起；奢侈品消费反弹超预期，市场潜力巨大；商业地产如火如荼、传统业态加速升级，提高自有物业成共识；收购兼并的整合之路刚起步。

维持行业“推荐”评级，结合行业未来发展趋势，关注有良好利基市场、能够实现扩张与盈利的正循环公司除非市场发生系统性风险以及出现行业增速出现下滑的拐点，我们正处在零售业最好的时光，坚定持有，逢低买入零售类股票，将会是我们长期坚持的投资评级。我们给出4条选股逻辑：1、在新兴业态上已经具备一定的发展经验，并且有良好的经营管理基础与体制的公司：推荐汽车4S业态的区域龙头—大厦股份、奥特莱斯业态的先行者—西单商场；2、符合消费升级趋势，能分享行业高增长，抵御通货膨胀的公司：工程机械市场需求下降的最直接、最有影响力的因素是全国基建项目大规模停工、固定资产投资增速放缓所致。央行降息关注唯一的奢侈品名表连锁商—飞亚达、具备自主中高端品牌价值的家居零售行业领导者—美克股份； 、已经形成一定规模优势的全国或区域性优秀的零售商：苏宁电器、王府井、鄂武商、友阿股份等；4、短期内业绩出现拐点，有具有中长期经营管理改善预期的公司：渤海物流、武汉中商、中兴商业。