申万宏源小周期回暖后续仍需稳增长政策支持了

临床多用于头痛眩晕、肢体麻木、小儿惊风、癫痫、抽搐、破伤风等症。小王庄镇东群盟农业科技园区内的天麻种植及深加工项目 申万宏源：小周期回暖 后续仍需稳增长政策支持 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

进入4月蔬菜价格明显回落，猪肉价格小幅回升，大宗商品价格继续反弹，预计4月CPI同比增加2.3%，PPI同比下降4.1%。预计4月工业增加值同比增加6.5%，4月工业生产继续恢复，但主要电厂煤耗量同比跌幅扩大，预计发电量改善有限；钢材价格上升，利润改善的情况下高炉开工率环比小幅回升，同比跌幅扩大；随着生产恢复，各地水泥价格不断上调。基建投资支持力度不断加大，预计月固定资产投资累计增速11.0%，4月份消费同比增加10.6%。结合海外经济形势和先导指标判断，4月份出口继续向好，但基数因素影响消退，同比增速明显回落；进口受量价齐升影响继续改善，同比增速跌幅进一步收窄。预计4月信贷投放7500亿，信贷投放较去年加快，金融对经济支持力度加大。

自3月发布春季宏观报告以来，我们持续强调的“大周期底部盘整、小周期向上脉冲”的观点，正不断被验证。在房地产投资恢复、新基建逐渐到位以及国家的持续宽松支持下，中国经济已经开启月的向上脉冲模式。小周期回暖，后续稳增长政策仍需支持，尤其是对生产的薄弱环节和薄弱地区。政府对交通运输等传统基建项目的投资力度将继续加大，今年还要重点解决贫困地区和西部地区的通畅问题。国务院会议强调开展双百工程促进农村投资建设，补齐贫困地区交通运输发展短板。宽松的货币政策将更加灵活和相机抉择，在增长和物价双升的背景下，货币政策再采取新的措施之前可能需要一段时间进行观察。重点关注交运投资等攻坚中西部贫困地区的精准扶贫项目，以及东北老工业基地振兴战略。