申万宏源欧元区月制造业不及预期油覆盖

申万宏源：欧元区2月制造业PMI不及预期 油价大幅上涨助燃全球股市 类别： 机构： 研究员：

另一方面又受到资金来源的杠杆限制。 [摘要]

法国方面，法国2月制造业PMI初值50.3，高于预期49.9，前值50，创二个月新高。服务业PMI初值49.8，差于预期50.3，前值50.3，创两个月新低。综合PMI初值49.8，为去年1月以来首次跌破50，不及预期50.3，前值50.2。数据表明，法国私营部门的扩张停滞不前，第一季度的GDP数据依旧不佳。由于需求疲软，且企业面临较大的竞争，因此企业的产出价格锐减，意味着通胀持续面临下行压力。但从乐观的一面来看，投资者对未来服务业的信心有所提高，乐观情绪攀升至6个月新高。

德国方面，德国经济增长受累于疲软的全球制造业需求。2月制造业PMI初值50.2，低于预期51.9，前值52.3。2月服务业PMI初值55.1，高于预期54.7，前值55.0。2月综合PMI初值53.8，低于预期54.1，前值54.5。Markit最新公布的2月制造业数据来看，德国服务业出现了三个月以来最快的增长，不过制造业增速创2014年11月以来最低速。

Markit首席经济学家ChrisWilliamson表示，德国经济开始感受到了全球经济下行的影响，外来的需求陷入疲软，出口订单也几乎陷入停滞。此外，德国制造业和服务业的新增就业人数降至近一年以来的新低，制造业的雇佣人数甚至出现了下滑。

欧洲方面，欧元区2月制造业PMI初值51.0，创一年新低，低于预期52.0，前值52.3。

2月服务业PMI初值53.0，创十三个月新低，低于预期53.4，前值53.6，说明即使价格下跌，欧元区服务业增长仍陷于困境。2月综合PMI初值52.7，低于预期53.3，前值53.6。

欧元区2月份经济活动增速创一年新低，服务业和制造业数据均不及预期，通缩压力加大。

欧元区的增长和通胀风险已然在升高，欧洲央行1月会议记录就已经反映出来，面对新的威胁，一些决策者倡导采取先发举措。鉴于欧洲央行在过去一年里推出了大规模的刺激政策，法国数据不温不火，德国经济增长受累于疲软的全球制造业需求，2月份令人失望的数据会在很大程度上增加欧洲央行3月份加码宽松的可能性。

市场方面，延续了上周创2016年最大周涨幅的趋势。国际油价强劲上扬和工业金属价格上涨提振了市场情绪，美股大幅收高。因矿业股劲升，帮助抵消了对英国可能退出欧盟的担忧，欧股全面高收。亚洲股市普遍上涨。标普500指数涨1.45%，收于1945.50；纳斯达克综合指数涨1.47%；道琼斯工业平均指数涨1.40%；德国DAX30指数涨1.98%；英国富时100指数涨1.47%；法国CAC40指数涨1.79%；日经225指数涨0.90%；恒生指数涨0.93%；上证综指涨2.35%，收于2927.18。

得益于国际能源署(IEA)稍早表示，预计今年和明年美国的页岩油产量都将下降，将缓解市场供过于求的局面，俄罗斯能源部长AlexanderNovak周末表示，所有主要产油国冻产谈判将于3月1日前结束。这对市场来说是一个积极的信号，油价大幅上涨。投资者对股市与其他风险资产的兴趣大涨，金价大幅下跌。固定资产需求疲软，加上股市反弹，推动美债收益率微幅走高。美国10年期国债收益率涨1.2个基点，收于1.7550%；中国10年期国债收益率跌0.7个基点，收于2.8640%；COMEX黄金期货价格下调1.43%，收于1209美元/盎司；WTI轻质原油期货价格涨4.35%，收于33.34每桶/美元。外汇方面，美元指数涨0.80%，收于97.38；欧元兑美元跌0.92%，收于1.1029；澳元兑美元涨1.06%，收于0.7227；美元兑日元涨0.20%，收于112.88。中国人民银行较前一交易日美元/人民币中间价为6.5197，下调5个基点；人民币即期汇率报收6.5165，下调21个基点。

全球市场概览