日常消费品维持推荐大众食品荐股牛

日常消费品：维持推荐大众食品 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数上涨0.20%，食品饮料行业上涨1.05%，跑赢大盘0.85个百分点。酿酒行业中，葡萄酒行业上涨5.09%，黄酒行业上涨4.11%，白酒行业上涨 . 6%，其他酒类行业上涨1.0 %，啤酒行业上涨0.70%。大众食品子行业中，软饮料、调味品、食品综合、肉制品、乳制品行业上涨幅度分别为2.9 %、2.54%、0.72%、-4.09%、-5.19%。

2、行业信息回顾蒙牛与达能合并在华酸奶业务；发改委下达 0万吨食糖临时收储计划；中粮牵手施耐德控食品源头安全；食药监局收回17个保健食品违法广告批准文号。

、企业信息回顾恒顺醋业定增募资7.7亿；汇源果汁 9亿元收购主要原材料供应商；广药重组收官，王老吉商标暂不注入。

4、数据跟踪原材料中玉米价格比上周下跌0. 8%，大麦价格比上周上涨0.18%，小麦价格比上周下跌0.09%，生猪价格比上周上涨1.11%，白条肉价格比上周上涨0.79%。奶类产品中，牛奶价格与上周持平，酸奶、国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格分别小幅上涨0.08%、0.01%、0.14%、0.18%。

夏天是烧烤的季节 5、板块估值截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为17.41，201 年的动态估值14.51X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到7 .58%。

6、投资建议白酒行业茅台销售短期有所回升刺激股价修复行情，茅台主动向商务消费转型比较成功，并且帮助经销商开展商务消费渠道，效果较好。其他高端白酒政策有所差异，控量保价是主要目标，影响短期销量和业绩。

目前白酒行业仍然面临需求问题，次高端、中高端产品受到茅台五粮液价格下跌的影响性价比在下降，500元左右的白酒受到影响较大，短期地方白酒面临的压力相对较小，但是随着高端白酒价格结构调整，未来三线地方酒企将面临较大的竞争压力。我们认为白酒长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，最终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出，建议重点关注贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）。

大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，未来会受益于城镇化和居民收入的增长，长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司，建议重点关注双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、三全食品（002216）、承德露露（000848）.