日常消费品食品饮料品牌为王荐股物业

日常消费品：食品饮料品牌为王 荐10股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

消费品行业更容易出现长线大牛股1、国内A股二十年以来涨幅最大的20大牛股，一半源于消费、医药。A股20年以来食品饮料行业中涨幅最大的伊利股份，20年涨幅达69倍。随着未来国内经济逐步转型，消费在国内经济占比将继续提高，未来消费品有望继续出现长线大牛股。

2、美国50年数据显示，20个最佳幸存者中11家为消费品。 年表现最佳的标准普尔500“幸存者”，有两个产业牢牢占据着统治地位：1、高知名度的消费品牌公司（11家公司）。2、著名的大型制药企业（6家公司）。这11家消费品牌公司和6家制药企业，他们的共同点是均拥有著名品牌。

食品饮料各个子行业投资价值分析1、品牌消费品成长阶段划分。我们主要依据行业未来发展空间、市场集中度、行业竞争激烈程度等要素对品牌消费品成长阶段进行了划分：（1）成长期。软饮料、调味品、乳制品、肉制品、葡萄酒均属于此阶段。（2）成熟期。白酒、速冻食品、啤酒、黄酒均属于这个发展阶段。（ ）幼稚期。“其他小食品”类型公司属于这个阶段。

2、各个子行业投资价值评定。我们选择市场规模、未来 年复合增速、潜在市场容量、是否有国际竞争力、盈利能力、前 强市占率、行业竞争程度7个指标对各子行业进行评价，软饮料、调味品、乳制品、肉制品、白酒5个子行业我们最为看好。

美国完全靠俄罗斯“联盟”号飞船向国际空间站运送宇航员。 选股方法——品牌+营销影响食品饮料行业公司投资价值最核心要素为品牌和营销。我们将食品饮料行业所有公司按照品牌和营销进行打分并画图，用于个股筛选：1、白马：品牌好，营销好。

代表公司为茅台、伊利、双汇等。白马食品饮料公司是为各位投资者获取长期投资收益的投资利器，近20年以来伊利、老窖、双汇、茅台的涨幅分别达到69倍、6 倍、 倍、29倍。2、困境反转型：品牌好，营销较差或者很差，但未来会变好。

我们核心寻找的困境反转型牛股一般品牌较好，但由于管理混乱、地域未突破、品类单一等原因造成公司营销目前较差，最初业绩低、估值低，营销改善后公司业绩高增长、估值提升，进而享受戴维斯双击。对于困境反转型公司而言，由于目前营销很差，当公司营销或者管理发生变化之后，未来的市值提升空间会很大。我们在酒类行业中筛选出来的困境反转型公司是古越龙山、酒鬼酒、沱牌舍得（这是我们去年核心推荐酒鬼、沱牌的主要原因）；在非酒类行业中筛选出来的困境反转型公司是恒顺醋业、南方食品、广州药业（这也是今年我们将软饮料和调味品放到核心推荐的主要原因），承德露露和光明乳业随着营销逐步好转，未来会逐步变为白马股。

、牛股产生的条件：行业因素占七成，公司因素仅占三成。回顾2005年以来食品饮料行业各个阶段大牛股的产生，行业的影响是主导因素。年的老窖、古井、洋河、酒鬼均是在白酒行业持续向好的基础上成为当年或者连续几年的大牛股。

201 年白酒行业景气度下滑，贝因美、恒顺醋业、承德露露等牛股脱颖而出。

投资建议：201 年下半年继续看好食品饮料，维持“推荐”评级行业推荐：软饮料、调味品、乳制品、肉制品、白酒5个子行业我们今年最为看好。

个股推荐：1、非酒类：软饮料（广州药业、承德露露）、调味品（恒顺醋业、中炬高新）、乳制品（伊利股份、光明乳业、贝因美）、肉制品（双汇发展）。2、酒类：

白酒（青青稞酒、贵州茅台）。