11月14日下午消息柔软

黑石集团（BX.NYSE）出售上海Channel1购物中心股权，表明外资大鳄撤资开始看空中国楼市？

“黑石的这个举动，绝不是因为对中国房地产市场整体和长期的不看好，也基本不存在从中国房地产投资领域撤退的意图。”戴德梁行上海公司投资部董事卢强很肯定这一点。

另一位接触了这单大宗交易并对交易双方极为熟悉的圈内资深人士，9月27日向本报记者表示，恰恰相反，黑石对中国房地产的“胃口”不容怀疑，它正在进行更大的投资筹备动作。最新市场消息披露，黑石旗下机构已经牵手上海知名民营房企鹏欣集团共营系列项目。

“从租金回报看，双方披露的交易价格，其实是偏贵甚至属于很贵。”该资深人士透露，黑石“贵卖”而发展有限公司（00017.HK，以下简称“新世界”）愿意“高接”，背后是一个业内不便放到台面的“公开秘密”，相互托底、相互炒作，这一单，新世界是帮黑石在托底炒作。

外资炒作，一直是中国楼市的噩梦。黑石这单交易显示，中国楼市的泡沫正从住宅向商业等更多领域呈现全行业全市场的蔓延。

大鳄之间的“抬杠游戏”

9月22日，新世界率先称，买卖双方已于9月21日签署相关协议，售价为14.6亿元，但未披露出售方。市场信息随后证实，出售方就是大名鼎鼎的全球最大私募股权公司黑石集团，交易标的则是黑石所持有的上海Channel1购物中心95%的股权。

在大宗物业交易这个小圈子里的人士看来，黑石在上海Channel1购物中心项目上的一系列表现，从收购到改造到经营直到最终卖掉，是一个外资大鳄投资炒作中国物业的典型。

上述资深人士透露，圈内普遍的判断是，14.6亿元的价格明显偏贵。“该项目在黑石接手后，入住率、人气确实有了明显提高，但租金一直上不去，这是硬伤，所以业内认为不值这个价。”

但新世界为什么愿意高位接盘？该资深人士透露，“这笔交易双方负责的人相互之间很熟，新世界和黑石也很熟，其实就是新世界捧黑石的场，帮忙托底。类似的做法，是圈内公开的秘密，大宗交易双方习惯于相互托底、相互炒作。”

据该人士了解，新世界内部对这笔收购也存在争议，尤其是上海本地团队，反对这次收购，认为价格太高。但此次交易运作完全在香港及境外市场完成，交易双方的具体接洽负责人也不在上海，仅仅是交易标的具体物业位于上海。

有了新世界的默契高位接盘，黑石此次“撤退表演”实际上伴随着巨额投资收益。

据了解，黑石集团2008年11月从马来西亚林氏家族旗下的卓越金融（0727.HK）手里，以约9亿元购得

该项目公司95%股权。 年不到，黑石转手后的价格已上涨约5.6亿元，涨幅超过60%。

黑石的上家——卓越金融，于2006年收购及后续投入该项目的总资本开支约为5.85亿元，仅两年之后出售给黑石，投资回报率亦相当惊人。

如今，这个项目的新主人成了新世界，一出外资相互托底炒卖的游戏又进入新的循环，按照既定游戏规则，一定周期后，这个项目又将转手。“以上海为典型代表，在外资为主的炒卖中，所涉物业的价格无一不是炒一次高一截，没有例外的，更没有炒低的。”沪上房地产行业的资深人士柴一峰直言，困扰中国楼市多年的外资炒作从未平息。

新世界在合适的时机也扮演卖方角色。今年5月，新世界将旗下公司持有的上海新世界长宁商业中心A、B幢办公楼及地下室以 2亿元卖给了。上述资深人士坦言，这样的“互炒”玩法，在过去大部分时间里，主要集中在各类外资投资机构之间，需要有足够的资金实力和默契的游戏配合。

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