有土壤才能生根缘由

妖镍 、 仙铝 、 铅途无量 、 锌锌向荣 有色小金属击鼓传花式的上涨行情共同铺就了今年期股两市的星光大道。

最早爆发的伦镍，仅 个多月就猛涨50%以上；紧随其后的伦铝，接二连三重启涨势直至创出18个月新高；涨势持续最久的伦锌，价格更是突破了近三年来的最高点；还有奋起直追的伦铅，短短 0多个交易日累计涨幅超过2 0美元/吨。基本小金属价格不断刷新历史高位，也引发了股市有色板块的集体性大涨，如申万有色金属指数从4月底的2259.81点一路爬升至9月11日的 054.61点，区间涨幅接近 %。

究竟谁是小金属价格暴涨的背后推手？在业内人士看来，供给收缩、库存下降或需求稳定，这些基本面因素无疑成为小金属价格暴涨的重要支撑。但是，在供应短缺或需求回暖的故事框架下，资金逐利的本性使之表现得更像嗅到了鲜血的沙鱼，正是基金的积极介入与配合，造就了这场有色金属的超级盛宴。

对中国期货市场而言，该如何应对提高小品种活跃度与严防过度投机的悖论？如何进一步做精做细现有的有色金属品种？接受中国证券报记者采访的分析人士表示，应继续深化有色金属期货产品创新，完善基本金属序列，尽早推出有色金属指数期货，积极展开铜期权等衍生产品的研发和市场推行，同时积极推动有色金属期货市场的国际化，如此不但能大大增强不同有色品种间的联动性，也会明显提升 弱势品种 的活跃度及流动性。

借势而为：基金进场推波助澜

因全球主要的镍、铝原料生产国印尼在今年1月下旬宣布制止原料出口，在供给短缺的耽忧下，镍和铝率先启动了今年有色金属的上涨行情。

从今年2月初开始，伦镍价格从1 815美元/吨单边上扬至5月1 日触及21625美元/吨，创27个月最高水平，区间涨幅接近5 %；紧随其后的伦铝，2月4日至4月10日间累计上涨12.69%，短暂回调后，5月下旬又启动了第二波超预期的攀涨行情，从1755美元/吨飞涨至8月29日的2119.5美元/吨，创18个月以来新高，区间涨幅约20%。

印尼出口禁令几乎瞬间改变镍市供应过剩状况，华尔街大投行一致看好今年镍的行情。伦敦镍持仓从14万手稳定增仓至20万手上方，价格亦疯狂上涨。 长江期货有色金属研究员覃静表示。

数据显示，伦镍今年2月初的持仓量约15万手，随着行情的飙升，至5月1 日高点时其持仓量已超过25万手。期权市场则从另一个侧面诠释了镍市场的火爆，今年一季度有近22.2万口镍期权在LME交易，已超过了2012年总量，并且迅速逼近去年全年的28.5万口。

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