高考加油日常消费品白酒估值得到修复荐7股魏家

日常消费品：白酒估值得到修复 荐7股 201 -0 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数下跌2. 2%，食品饮料行业上涨 . 1%，跑赢大盘5.6 个百分点。酿酒行业中，啤酒行业上涨7. 6%，黄酒行业上涨4.79%，白酒行业上涨 .51%，其他酒类行业上涨0.97%，葡萄酒行业上涨0.4 %。大众食品子行业中，乳制品、肉制品、调味品、食品综合、软饮料行业的上涨幅度分别为 .82%、2.4 %、2.25%、1. %、-1.64%。

2、行业信息回顾法媒曝人头马塑化剂严重超标；组建食品药品监督管理总局；茅台、五粮液等酒企跻身全球市值前十烈酒商。

、企业信息回顾嘉士伯29亿收购重庆啤酒；贵州茅台年初营收增长14%；深深宝A出售深圳百事可乐公司10%股权。

4、数据跟踪原材料中玉米价格下跌0. 6%，大麦价格相比上周上涨0.92%，小麦价格比上周上涨0.06%，生猪价格比上周下跌4.76%，白条肉价格比上周下跌 .06%。奶类产品中，酸奶价格与上周持平，国外品牌婴幼儿奶粉价格、成人奶粉价格分别小幅下降0.10%、0.01%，牛奶、国产品牌婴幼儿奶粉分别小幅上涨0.21%、0.17%.5、板块估值截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为19.51X，201 年的动态估值1 .22X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到8 .54%。

6、投资建议上周食品饮料行业大幅跑赢大盘，啤酒板块领涨，主要受嘉士伯收购重庆啤酒的刺激，整个啤酒行业上涨超过7%，重庆啤酒连续两个涨停。

受茅台1,2月份销售数据超预期的影响，白酒行业上周也大幅跑赢大盘。

从基本面来看，白酒经过12年中秋、元旦、春节几个旺季的库存消化之后，目前库存压力已经有所好转，高端酒中预计茅台好于五粮液和老窖，后两者目前价格仍存在倒挂。白酒从2月份开始进入淡季，行业依旧受政策层面压制，随着库存的被消化，我们预计下半年白酒量价方面会比上半年有所好转。中低端白酒消费群体主要是个人，受到的影响稍小，相对较看好三线白酒未来的发展，三线地方酒由于有较稳定的消费群体，并且未来会受益于城镇化和省外扩张，成长性会相对较好。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，但目前来看估冬装还是会用特价打折等方式清仓。值较高，建议估值调整之后积极介入。大众食品建议重点关注伊利股份（600887）、贝因美（002570）、双汇发展（000895），白酒建议重点关注老白干酒（600559）、沱牌舍得（600702）、青青稞酒（002646）、山西汾酒（600809）。