行业地产九不金十不银政策压力暂缓板块反弹持续

地产：九不金十不银 政策压力暂缓 板块反弹持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

节后第2周成交情况与9月相比仍无明显起色，“九不金十不银”如我们预期。本周25城市一手房成交面积环比降4%，同比升40%，较9月周均成交水平略高2%，较11年均值高58%。一线城市表现相对好于二线。从前 周的成交情况来看，预计10月成交环比9月将有所下降，除了受十一假期因素的影响外，“银十”成交的下滑更多反映了整体市场环境的疲弱，一方面，持续调控的预期下购房者观望情绪浓厚；另一方面，开发商在资金状况有所缓解后推盘意愿减弱。

二手房成交环比继续回升，但较9月成交水平在太平河友谊北大街以西看到仍有明显差距。6个重点城市二手房成交面积环比升 1%，同比升52%，较11年平均水平高27%，但较9月周均成交水平仍低19%。

成交均价呈震荡持平态势，实际房价趋于稳定。本周10城市一手房均价环比、同比涨跌各半；近期各城市整体均价呈震荡持平态势；从分区成交来看，近期多数城市分区均价较为平稳；从我们跟踪的新推楼盘情况来看，一二线城市加推楼盘价格较前期以小幅上涨为主，可能主要为位置、品质差异所致，实际房价趋于稳定。

新增供应增多而成交平淡，致库存压力有所回升，房价上涨动力阶段性减弱。本周11城市可售面积环比微增，去化时间11. 个月，环比降4%，同比降18%，但较今年7月份的低点水平上升我们有的只是家人一样的包容和严厉……” 昨天40%以上。

9月统计局公布的70大中城市房价下跌个数增多，“九不金十不银”楼市价量平稳运行，短期内政策加码阶段性缓解，政策面将保持相对稳定，为板块持续反弹争取到较好的投资环境，仍然看好招、保、万、首开、城建、中南、环球等公司。因临近年末商行贷款额度下降、利率优惠幅度缩小以及房价较年初回升等因素影响，购房者观望情绪渐增，4季度销售难有起色，板块估值提升需要有较好成交量和业绩的配合，因此，我们对行业维持中性判断。

风险提示：调控超预期，企业销售远低预期。