汽车三驾马车齐发力荐股位置

汽车：三驾马车齐发力 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

汽车行业进入平稳增长区间,15年增速在7.5%左右14年月，我国汽车继续保持“利润增速大于收入增速、收入增速大于销量增速”的良好势头，但中国汽车行业已进入平稳增长区间，14年销量增速在6.0%左右，15年预计在7.5%左右，其中乘用车增速或为9.0%左右，SUV依然为增长最快的子板块，继续保持 0%以上的增速。

“新能源、车联、国企改革”投资主题贯穿15年汽车行业汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，“安全、节能、环保和智能化”发展趋势不变。“新能源、车联、国企改革”将是齐力驱动15年汽车行业的“三驾马车”。重点关注以下四条投资主线：

主线一，新能源汽车：15年是新能源汽车考核年，政策驱动进入高增长通道，新能源客车高增长更为确定，有望转向基本面驱动。建议关注：

宇通客车、中通客车。此外15年是世界燃料电池汽车元年，产业化黎明到来有望再度掀起一波燃料电池汽车热潮，建议积极关注。相关整车企业标的可关注：上汽集团。

主线二，汽车电子、车联：汽车已从传统的1.0时代过渡到智能互动的2.0时代，智能化成为汽车智能化趋势中的价值洼地。建议关注：东风科技、均胜电子、威孚高科。

主线三，国企改革：15年有望成为国企随着保税仓库的申请通过石家庄海关批准改革的爆发年。从国企改革形式挖掘投资逻辑和投资价值：①资产注入-企业内在价值得到提升；②整体上市-相关资源价值得到提升；③混合所有制改革-公司治理结构得到改善、经营效率得到提高。建议关注：上汽集团、华域汽车、一汽轿车、一汽夏利、长安汽车、风神股份、国机汽车、东风科技、长春一东、凌云股份。

主线四，SUV、低估值蓝筹、汽车后市场：（1）SUV依然是未来两年增长最快的汽车子板块，建议关注拥有SUV系列产品，且后续产品储备丰富的优质企业，相关标的包括长城汽车、长安汽车；（2）牛市行情中低估值蓝筹有望得到修复，建议关注：上汽集团、华域汽车、威孚高科；（ ）中国汽车进入后市场时代，建议关注：国机汽车、庞奶牛协会计划近期在购进一批奶牛大集团。

风险提示1、新能源汽车推广不达预期；2、车联渗透率不达预期； 、国企改革进程放缓；4、汽车销量增速大幅放缓；5、宏观经济大幅放缓。

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