钢铁唐山错峰生产常态化荐股位置

钢铁：唐山错峰生产常态化 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期行业概况及投资提示：

节前钢价持稳运行。本周唐山钢坯开始锁价，下游成品钢材价格整体平稳，市场交易氛围低迷。节前终端需求持弱运行，库存消化速度缓慢，且随着钢价反弹，钢贸商冬储加速，钢材社会库存进一步增加。其中建材本周社会库存量81 .7万吨，周环比增长19.5%，两周库存累计大增 8.9%。但目前社会库存量仍处于较低位置，总体库存量低于往年。消息上，唐山十五届人大三次会议上的《唐山市大气污染防治情况的报告》中提出 月15日起有针对性地实施钢铁以及其他行业精准化、差别化、区域化错峰生产，唐钢本部、东盛烧结等8东兴市警方对拐卖妇女儿童案件十分重视家市中心区及周边重污染企业实行常态化错峰生产、错峰运输，其他区域企业实并偷偷拍了视频行指令性“双错峰”。唐山钢企错峰生产进一步常态化，供给将进一步收缩。本周钢材产品加权价格变动+0.41%至4 8元/吨，螺纹、高线分别变化+0.47%、+0. 4%至41 4、4280元/吨；热轧、冷板、中板分别变动+0. 5%、-0.01%、+0.67%至4158、4782、4147元/吨；另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动0.00%、+0.56%、0.00%、0.00%至4950、4 40、5950、12800元/吨。不锈钢 00系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0.00%、0.00%至15 00、8800元/吨。

外矿小幅上涨，内矿保持稳定。外矿供给端，上周（1//2）北方六大港口进口矿到港量1124.8万吨，环比变动+ 5 . 万吨。国产矿供给，根据2月9日数据，国产矿山企业产能利用率57.7%，环比变动-2.1个百分点；需求端，钢厂高炉开工率6 .67%，变动0个百分点，产能利用率72.42%，变动-0.4个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化+1.70%、0.00%至5 7、620元/吨。焦炭市场继续走低。供给端，全国焦企产能利用率80.1%，环比变动+0.8个百分点；100家样本钢厂焦炭库存+0.29天至14.1天。

本周山西焦炭、主焦精煤分别变化-2.86%、0.00%至1700、1570元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0.00%、0.00%至2 05、7400元/吨。

吨钢毛利小幅上涨。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+ 1、+27、+27、+15、+ 8元至842、877、702、816、65 元/吨。钢材社会库存持续增长，铁矿石港口库存小幅回升。本周钢材社会库存变化+1 . 6%至1221万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化+19.87%、+18. 6%、+5.86%、+1.8 %、-1.95%至621、19 、198、110、99万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化0.6 %至152 8万吨。

投资策略：多因素共振，板块有望反弹。1）钢企盈利能力大幅上升，业绩预告超预期+“资本开支大幅扩张”阶段已过，钢铁行业具备高分红基础。2）当前基本面修复。当前供给边际再难增加+冬储+出口需求回暖，钢价有支撑，高盈利再持续。 ）18年需求预期修复。

主要来自房地产（销售超预期+政策调控大概率边际改善）。推荐具备内生盈利成长性和高分红性的全球钢铁龙头宝钢股份，央企且有整合预期和高分红预期的鞍钢股份，受益于制造业投资恢复的板材区域龙头新钢股份，*ST华菱，南钢股份，大冶特钢，受益于粤港澳大湾区城市经济圈的区域建材龙头韶钢松山，三钢闽光。同时建议关注潜在高分红高股息标的太钢不锈、柳钢股份和河钢股份。

本期重要信息回顾：

环保部强化项目环评事中事后监管，钢铁水泥等行业抽查比不低于10%唐山 月15日起实施钢铁精准、差别、区域错峰生产