中原证券节前谨慎观望配置银行和旅游板块了

中原证券：节前谨慎观望 配置银行和旅游板块 类别： 机构： 研究员：

日本政府十分希望能在世界范围内广泛出口P—1巡逻机 [摘要]

报告关键要素：

结合市场、主题投资和资金面及估值等逻辑，我们本周行业配置以防御性策略为主，本期建议配置银行和旅游板块。

投资要点：

上周推荐行业组合跑赢上证指数：周推荐的环保和国企改革板块5个交易日涨跌幅为6.50%和0.52%，组合整体上涨3.51%，跑赢大盘3.13个百分点。截至9月9日，行业投资组合累计上涨344.85%，累计跑赢上证指数307.18个百分点。

大盘持续缩量调整：上周上证综指再度呈现缩量调整态势，单日震幅收窄到仅13点，观望情绪再度升温。上周上证综指累计上涨0.38%，各风格指数中小企业板和创业板领涨市场。各行业指数中，家电、食品饮料和电子元器件板块领涨各板块。

资金持续流出，融资融券创新高：四大指数资金累计净流出428亿元，场内资金持续净流出。上周强势的中小盘呈现拉高后减仓迹象。截止9月8日融资融券余额9077亿元，单周净流入83亿元，激进投资者增持意愿明显增加，但短线仍需谨防融资融券拐点的形成。

行业配置之市场逻辑：由于上周五欧美普遍呈现大幅下跌走势，本周港股不排除有阶段性调整，而南下资金能否回流A股值得关注。本周在美股暴跌和小长假影响下，避险情绪将有所升温。因此，我们对本周市场持较为谨慎态度，在本周行业配置方面，采取防御性策略。建议关注银行和旅游等板块的相关投资机会。

行业配置之主题投资：近期即将召开的中国国际信息通信展览会和第六届中国智能产业高峰论坛将会刺激卫星导航和大数据板块的阶段性投资机会。

行业配置之资金面及估值逻辑：建筑装饰、电子和通信等板块换手率排名靠前，其中，通信板块连续2次上榜，短线值得关注。公用事业、电子和纺织服装板块换手率变化率排名靠前，近期较难出现连续换手率明显提升的板块，显示市场活跃度和热点板块持续性仍相对较差。

本期行业配置：本周行业配置策略以防御性策略为主，本期建议配置银行和旅游板块。