日常消费品财政部推地方预决算公开制约白酒

日常消费品：财政部推地方预决算公开制约白酒前景 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

第二 投资要点市场回顾：上周食品饮料行业指数微跌0.04%上周光大乌龙指事件逐渐消化后，食品饮料也随市场冲高回落，微跌0.04%，领先沪深 00指数0.71个百分点。年初以来，年初以来食品饮料指数下跌了6.09%，仍跑赢大盘 .27个百分点。

风格转换昙花一现，期内仍呈现白酒冷食品热的局面。上周涨幅居前的子行业分别是食品综合（5.14%）、调味发酵品（4.51%）、黄酒（2.99%）、软饮料（2.2 %）和乳品（1.4 %）。白酒行业周内难掩颓势再度领跌，跌幅2.09%，主要受行业中报负面信息和财政部三公消费透明化政策加码影响，汾酒老白干业绩低于预期、五粮液虽超预期但后续又引发了贷款销货粉饰财报的传闻。

食品类行业表现依然靓丽，不过期内领涨的换成食品综合和调味品发力，主要是龙头企业三全、中炬等业绩稳定增长以及恰恰启动并购事件所致。

行业动态：财政部推预决算公开影响高端白酒前景；中秋旺季终端环比改善有期待财政部加码三公消费透明化，要求2015年之前省内所有县级以上政府预决算公开，高端白酒前途不明，业内对当前影响分歧。

茅台五粮液发力市场，今年中秋或现“旺季不旺”，但短期内伴随旺季终端也有回暖复苏，环比改善势头也较为明显。

本期观点：白酒仍震荡，中长期推荐伊利、三全、中炬高新和加加市场风格转换昙花一现，白酒短期看平。中报最后关头，负增长公司增多，市场虽有预期但负面解读难免，利空政策再度出台，悲观气氛难解。不过板块已有10个月的调整，行业即将步入中秋小旺季，终端环比改善有期待，气氛或有好转。短期看平板块，关注基本面和长期空间看好的青稞酒、茅台和汾酒。

食品类中报高预期兑现，短期机会不多。中长期我们继续推荐行业集中度高、竞争领先的伊利、三全、中炬高新和加加食品。