日常消费品食品饮料行业月第周周报的

日常消费品：食品饮料行业 12月第 周周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业、公司回顾行业及上市公司相关：中国饮料行业总产量达1.2亿吨，12年增长约7倍；卫生部将公布塑化剂监测情况，内容包括白酒油类；伊利液态奶产品市场占有率居行业榜首，首次在原奶运输环节使用GPS；广东个人送检食品费用最低11.9元；FAO称明年全球食品市场将更加动荡。

主要公司公告：贝因美控股股东增持，并拟收购公司的婴童用品等业务及相关资产；伊利股份非公开发行股票获证监会核准；贵州茅台获控股股东增持；金枫酒业筹划非公开发行停牌；得利斯收购关联方持有的热电公司股权。

市场回顾上周，在整体继续反弹的带动下，食品饮料指数上涨 .10%，行业跑输市场，位居2 个申万一级行业涨幅榜18位。其他酒类和啤酒涨幅较大，并跑赢沪深 00；软饮料、食品综合和白酒是跌幅榜前 ，并跑输整个食品饮料行业。

从估值看，截止到12月14日食品饮料板块整体法TTM市盈率为18.65倍，较前一周小幅回升；行业相对于整体市场的估值溢价率为1.4 倍，离08年以来的最低点1. 8倍仅有 .06%的下跌空间。

荐股能收益20%～30%。 上周涨幅最大的前5家公司，单周涨幅均超过10%，并且分布在5个不同的子行业，从个股涨跌看，热点仍然比较分散。跌幅前5的公司中有2家白酒企业，从跌幅榜看，虽然塑化剂事件在上一周继续发酵，但是白酒行业的整体性压力大大减轻。

投资策略11月消费数据和12月汇丰PMI进一步佐证了经济触底回升，行业的走势也印证了我们之前的判断：即在市场反弹初期，食品饮料行业并不是配置重点。我们仍然维持行业中性评级。

上周塑化剂事件再起风波，但是其对白酒板块的负面影响力度在逐步减弱。从估值看，整个行业估值处于08年以来的历史低位，相对估值也接近08年以来的历史地位，是中长期配置的时机。

本周对股票池进行调整：调出好想你，主要是由于12月24日有440万股限售股解禁；另外，市场反弹期间，二三线白酒弹性更大，将泸州老窖换为老白干酒。提示一下短期风险，卫生部公布塑化剂监测情况，包括的范围包括婴幼儿食品、白酒、油类、方便面料包等，如果有产品超标，将会对生产该产品的厂商甚至是整个行业形成打击。

公司推荐：贵州茅台、五粮液、伊利股份、双汇发展、老白干酒