联讯证券政策底已现积极布局春天
2020-07-04 10:26 来源：璧山县养生网
联讯证券：政策底已现 积极布局春天 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
在“政策底”与外部环境缓和的双重推动下，A股积极布局“春天”的时机已经到来，紧跟政策发力的主线将获得较大的确定性。
为什么此刻该更积极？多空力量拆解今年以来，影响A股的主要因子有三方面：
其一，外部环境的压制。美股调整和中美经贸问题大大压制了A股的风险偏好，对估值形成打压。
其二，经济下行的压力。去杠杆在今年对经济形成了一定的下行压力，市场对盈利的预期一度较为悲观，对A股形成极大压制。2017年四季度成为企业盈利的高点，今年以来呈现不断下滑之势。
其三，政策的调整和对冲。政策在二季度后逐步做了调整，宽松的力度逐步加大，对A股形成一定积极影响。下半年来几次反弹，均与政策发力相关。
整体而言，对A股的影响力上，外部环境和经济下行占据了上风，政策的发力由于是个渐进过程，前期的力度偏弱不足以抵消这两个负面因素的冲击，使得A股不断的创出新低。当下来看，政策的力度开始加大，而外部环境有明显缓和的趋势，虽然经济的下行短期内还很难逆转，但从多空双方的力量对比，多方慢慢有了反击的能量，再加上A股极低的估值，所以我们认为，未来可以积极一些布局“春天”行情。
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