高考加油西南证券可能对市场构成积极影响的两大因素魏家

西南证券：可能对市场构成积极影响的两大因素 类别： 机构： 研究员：

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摘要：

此前在周报《反弹进入下半场，且战且退》中提出的影响市场形成中级反弹的三大因素依然成立，即政策刺激边际递减下的宏哈马斯要为此付出代价。观经济复苏不可持续、通胀与利率可能反转、抛压重等三大因素依然是制约市场形成较大级别反弹的基本因素。从前期密集成交区间来看，我们依然维持上证 70点与创业板2450点是此次反弹极限上沿的判断。

目前有两大因素可能会对市场未来构成积极影响：第一个因素是美联储6月加息。我们认为，美联储今年加息的次数很可能只有一次，若在6月份进行加息，就意味着此后的六个月将不再加息，这会给市场带来相当长时间的加息空窗期，有助于提升市场风险偏好。第二个因素是期货与债券市场的资金转移。在M2增长长期高于经济增长后，经济中的资金过剩成为各类资产价格上涨的坚实基础。正是在这样的背景下，“美林时钟玩成了电风扇”才成为了可能。随着债券市场的风险暴露、期货市场的大幅度回调、一线房地产调控出台，过剩的资金完全有可能重回权益类市场进行配置。

总体而言，我们认为，在上上周市场大跌之后，经过了上周的弱势震荡，连同杜威的参赛证一起交给上海足协市场仍有可能继续震荡上行。当然，反弹的上沿极限，我们依然定位在主板 70点和创业板2450点左右。在没有达到这两个区间前，可以大胆地配置各类安全边际较高、业绩优秀的个股，回调便是买入机会。建议关注南京医药（60071 ）、华兰生物（002007）、云南盐化（00205 ）、洽洽食品（002557）、沱牌舍得（600702）、运达科技（ 00440）、大连国际（000881）、力帆股份（601777）、索菱股份（002766）等。

风险提示：注意债券市场风险过快暴露后的流动性紧缩风险。