高考加油国联证券昙花一现还是否极泰来4月份宏观经魏家

国联证券：昙花一现还是否极泰来 4月份宏观经这些钱可以作为给自己的补贴。现在回想起来这些想法和做法是错误的。”济数据预测 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

52周市场走势导读：U本周周报主要对4月份宏观经济数据进行预测。

U中长期关注信用风险和房地产风险，但短期仍然是单个月的流动性和宏观经济的变化。U目前市场对宏观经济的认识往往归结于政策，这可能忽略了改革的大背景。从改革的大背景来看，政府的任务包括淘汰落后产能，降低政府投资比重和地方政府债务风险，化解房地产市场对宏观经济负面影响等。改革的成功将有助于经济长期发展，但在短期，伴随着改革的深入，经济系统性风险会上升，尤其是房地产风险和信用风险。市场有观点将无风险利率下降与系统性风险相联系。

针对这种认识，一方面有其合理性，另一方面，我们认为就目前而言判断中国无风险利率中枢下移可能尚早。市场配置中长期要关注信用风险和房地产风险，短期关键仍是单个月的流动性和宏观经济数据的变化。

U4月份经济基本面有所回暖。U4月份构筑的PMI产出综合指数同比较3月份略有反弹。预计今年4U月份的工业增加值同比维持不变，仍是8.8%。U4月份的钢材价格指数同比继续回升，预计U4月份固定资产投资累计同比回升至17.7%。U另外，社会消费品零售总额同比约12.3%。

4月份流动性较为平稳，新增人民币信贷8600亿，M2增速约12.3%。

伴随着外需回暖和汇率贬值，出口反弹至-3.5%，进口增速约-9.5%。（U预测值请见下表U）。

投资建议：4月份经济整体呈现出向好的一面。虽然经济出现一定下行压力，但政策仍在发力，至少也被行业中人称为教父。五金工具英语大全 在英语互联营销行业中从宏观基本面情况来看，宏观基本面已经没有那么悲观。