行业商品需求压制航运板块上涨空间

本报 张利静

6月2日以来，A股港口航运板块展开小级别反弹，迄今涨幅7.2%。

据介绍，港口资源整合是本轮行情发动的主要驱动力。其背后，包括“”、雄安新区规划、粤港澳大湾区规划、江苏省港口整合等多种政策利好。

然而，从基本面来看，市场对航运板块依然存在较大分歧。

国际市场运费看涨

上周干散货BDI收于870点，周涨2.2%；油运VLCC TD3 TC站是用来经营E收于20107美元/天，周涨15.4%。集运SCFI收于827点，周跌1.3%，其中欧线运价882美元/TEU，周涨0.2%，美西线运价1092美元/FEU，周跌4.7%。

在日前公司开展的一项市场调查中，受访者被要求估计未来12个月波罗的海干散货指数(BDI)，52%的受访者认为BDI将达到1000至1499之间，而25%的受访者认为可能在1500和1999年之间。

在散货船领域，预期运费走高的受访者比例上升了14%，至58%，是3年来的最高点；集装箱船领域，预期运费上涨的受访者由31%至46%，而预期箱船运费下降的受访者则从减少了6%，至12%。

不过，分析人士指出，世界政治局势的不确定性、低迷的油价、运力结构性过剩等因素都加大了市场对乐观前景的不确定性。

花旗方面表示，宏观经济正在改善，上半年无论环球贸易及中国本土需求增长亦胜预期，相信下半年趋势持续，因为已发展国家消费者信心改善，对集装箱需求增加，带动铁矿石及煤进口增长，预期下半年，波罗的海干散货运指数回升。

需求端压制明显

从国内A股市场来看，和BDI指数直接有关联的板块主要是港口板块、航运板块、钢铁板块和煤炭板块。

研究所所长助理程小勇表示，今年3月底BDI指数达到今年以来的高点，但4月份开始走弱，要警惕A股港口、航运、钢铁和煤炭板块出现调整，甚至扩大至整个周期性板块。原因在于BDI指数是经济景气度指标之一，补库周期结束，一些周期性板块财务指标会走弱，因此有调整的风险。而从角度来看，通过做空部分黑色品种来对使之产生辐射和聚集效应冲股市中煤炭、钢铁板块个股下跌风险也具有可行性。不过，个股走势不仅取决润，还有流动性和概念炒作，需要采取相对应的策略。

4月初以来BDI指数的持续较大幅度下跌，与铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等市场运输需求相对低迷密切相关，与上述大宗商品价格相对疲弱也密不可分。分析人士指出，近期来看，BDI大跌与铁矿石、动力煤、、、、菜粕等有关商品期货价格下跌有较明显的正相关性。