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行业金融金融业研究周报

2020-08-29 20:15 来源：璧山县养生网

金融：金融业研究周报类别：机构：研究员：

[摘要]

国内银行目前的估值水平无论纵向与历史比较，还是横向与海外银行当前和历史估值比较均处于低点累计募集金融为3674.6亿元。；我们需要考虑的是是否存在导致EPS减少的可能，即业绩是否有负增长和EPS是否会摊薄？我们认为：1）当前银行不太可能出现业绩负增长，即使某个季度会有负增长的可能，但从年度考虑不会有负增长情形；2）预计年底创新性资本工具出台，大幅度减轻银行股权融资压力，EPS摊薄的可能性大幅度降低；因而我们认为当前银行股股的股价就是一个历史底部。对于向上空间的判断：受制于对于贷款质量及息差下滑的预期，我们认为银行估值水平难以大幅度提升，但我们认为当前估值修复到1xPB是可以期盼的，我们认为行业空间在15- 0%的水平，建议提高银行仓位配置，在本轮上涨行情中推荐组合依然是“兴业，民生，招行。

证券行业观点：本周券商股出现大幅下跌，下周公布11月券商经营数据，大概率是环比大幅下滑，预计对股价还会有负面影响。我们4季度强调的观点就是关注券商股调整后再布局机会，同时提示非现场开户及点开设的放开的风险点，若政策落地后若板块出现调整反而是较好的介入机会。现在观点还是不变，可以积极买入估值较低公司，如中信、海通、国元证券，但鉴于大盘还处弱势阶段，谨慎的投资者可以等11月业绩公布、营业部政策落地后积极布局券商股。

推荐组合：中信证券、海通证券、光大证券；弹性标的可关注方正证券、东吴证券。

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