行业工业综合国防预算增幅下降超预期

工业综合：国防预算增幅下降超预期 -09 类别： 机构： 研究员：

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国务院提请审查的预算报告，2010年中国国防费预算为5 21.15亿元，比上年预算执行数增加 71.16亿元，增长7.5%，增幅显著下降。

行业的发展阶段决定了中短期内资产注入仍是军工板块的投资主线，随着军工板块投资思路他们拥有的财富可能比小煤老板还多的演进，这一阶段在以资产注入为主线的基础上，更加精细化，选择优质平台公司。一两年内，随着这一阶段接近尾声，下一阶段我们将会把重点放在“产品线”——装备升级换代。

上一周内军工板块终止了快速上涨的势头，板块整体回调1.79个百分点，主要军工个股均出现了不同程度的回调。此次两会国防费预算增幅高预期落空后，短期内军工板块继续高涨的支撑因素将不复存在，板块由此进入调整阶段。建议投资者在板块调整时，择机布局军工板块中基本面较好，或者资产注入明确且预注入资产资质较高的个股，以期获得强于大市的投资收益。

从军工集团角度分析，中航工业集团最近人士调动频繁，资产重组重组有加速之势，发动机、直升机、机载设备与系统等业务板块值得我们重点关注。同时，继中航工业集团之后，兵器工业集团也有可能展开大规模的重组整合，相关平台类上市公司存在资产注入可能，将显著受益于集团的专业化整合。

建议关注中国卫星（600118）、哈飞股份（6000 8）、成发科技（600 91）、航空动力（60089 ）和新华光（600184）和辽通化工（000059）等个股。

国防预算增幅下降，更加重视科学合理性国务院提请审查的预算报告，2010年中国国防费预算为5 21.15亿元，比上年预算执行数增加 71.16亿元，增长7.5%，其中，中央本级安排国防支出5185.77亿元，比上年增加 60.76亿元，增长7.5%；相较于2007年、2008年和2009年17.8%、17.6%和14.9%的增幅，本年度国防费增幅显著下降。从相对数据来看，本年度国防预算占当年全国财政支出预算的6. %，2007年、2008年和2009年这一比重分别为7. 7%、7.14%和6. 0%。

自20世纪90年代以来，我国在继续坚持经济建设为重点的基础上，逐步加大了对国防的投入力度；国防费用年均增速超过16%，尤其是过去三年平均增幅超过19%。即使经过这些年的补偿性增长，我国国防费总额、军人人均数额，仍低于世界一些主要大国的水平。2007年，中国年度国防费相当于美国的7.51%、英国的62.4 %，军人人均数额是美国的4.49%，日本的11. %，英国的5. 1%，法国的12012年都说很多次是电子商务的一年最重要的一年5.76%，德国的14. %；从国家国防负担的相对比例看，中国国防费仅占国内生产总值的1. 8%，而美国占4.5%，英国占2.7%，法国占1.92%。