传俏江南或二季度香港上市张兰称引入鼎晖是分析

传俏江南或二季度香港上市 张兰称引入鼎晖是重大决策错误

上市是每一个成功企业的必经之路，这点没有什么好引起争论的。 6月7日，俏江南（专题阅读）餐饮集团董事长张兰在回答企业是否正在运作上市时，这样回应《中国经营报》，豪爽中依然带着她平时惯有的强势。

近日，媒体爆料称在国内上市无望的俏江南已经选择到香港上市，上市日期就在今年第二季度。与此同时，俏江南卖掉了兰会所，对旗下业务进行整合。

对此消息，俏江南的表态显得有些含混不清，公关部负责人对的回复是： 不清楚，高层尚没有正式给出解释。 行业人士认为，尽管政府对餐饮企业上市的政策已经有所松动，但是由于俏江南此前已经撤回了在国内上市的申请，国内上市希望渺茫。在绷紧的资金链面前，迫于开店费用上的巨大压力，俏江南赴港上市已经是很难避免的选择。

资本的磨难

日前，有媒体透露，瑞银证券董事总经理、投资银行部主管赵驹对外表示，俏江南将于今年二季度在香港挂牌上市，融资规模为3亿～4亿美元(约19亿至25亿元人民币)。不过，此后瑞银证券对此予以否认。

对这个问题，我只能说没法回答，一切消息要等公司高层的解释。 俏江南餐饮集团公关部经理赵炜这样回复。

尽管俏江南公关部闪烁其词，张兰的回答却可看做是对此说法的默认，而行业人士则表示了肯定。一位接近俏江南的投行资深人士介绍， 餐饮企业在香港上市，一旦走程序，进程就会很快。

2000年，张兰在北京开办俏江南，至2007年，俏江南曾对外宣称其销售金额超过10亿元。其间，2006年，俏江南投资建立由法国顶尖设计师设计的豪华私人会所 兰会所(Lan Club)。该项目总投资超过3亿元人民币，由张兰的儿子汪小菲执掌。

2008年9月金融危机爆发后，张兰为了缓解现金压力，决定引入外部投资者。3个月后，俏江南表示，向鼎晖投资和中金公司出让10%股份，融资额3亿元。据知情人士回忆，实际上融资额度是2亿元。

俏江南如果如愿在国内上市，那么一切矛盾就都会暗藏在桌面之下，但是，偏偏在2009年湘鄂情上市之后，出于对餐饮企业财务监管难的考虑，证监会将该类企业上市的通道暂时封死。由于证监会在俏江南递交上市申请的60天答复期内没有给出回应，俏江南撤回了国内上市申请。此后，张兰对鼎晖多有抱怨。

张兰对媒体表示，引入鼎晖投资是公司的重大决策错误，鼎晖不仅没有给公司带来很大的回报，反而稀释了很大的股份。引入鼎晖投资后，张兰也引入了管理团队，并对职业经理人让出了一部分股权，但是，仅仅隔了一年，这些职业经理人相继离去，俏江南又重归其不愿意承认的 家族化 管理。

由于证监会5月发布了《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引(试行)》(简称《指引》)，此举被餐饮行业当做国内资本市场重开上市之门的信号。目前，国内还在排队等待上市的餐饮企业还有狗不理、顺峰、广州酒家和静雅四家。俏江南为何不回来继续排队?

俏江南自从撤回国内上市的申请后，为筹备香港市场上市，更改公司股权架构等一系列文件，并在海外设立上市公司，要想再改回来，没有半年时间不够。 上述投行界人士说， 而且费用惊人。 因此，短期重新申请的可能性不大。

另外，餐饮企业之所以在香港上市容易些，是因为香港证监部门对企业的管理主要以披露为主，你只要对信息披露得足够充分，投资者可以自己去判断，那怕是有关联交易也无所谓， 这位人士说， 可以这么说，香港对上市企业的要求是 宽进严出 ，一旦有欺诈行为，那将面临严厉的惩罚，企业损失会更严重。

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