金融长期利好券商板块荐股位置

金融：长期利好券商板块 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【周观点】

【券商板块】

市场表现：本周沪深 00指数上涨0.8%，证券指数下跌 .5%。除中信证券上涨1. %以外，其余上市券商均下跌：下跌幅度较大的是方正证券、西南证券和长江证券，跌幅分别是10.5%、7.6%和7.1%。

重要数据：本周股基日均交易量10690.9亿（上周129 .8亿，-17. 4%）；2015年两市股基累计成交额244万亿，股基累计日均成交1.1 万亿（上周1.14万亿，-0.14%）。截至15年11月19日，融资融券余额12125亿元（上周11664亿元，+ .95%），其中融资余额1209 亿元（上周116 这是我第四次碰见小伙子晕倒亿元，+ .96%），融券余额 1. 6亿元（上周 1.06亿，+0.98%）。

政策事件：证监会提出研究推出新三板挂牌公司向创业板转板试点,探索建立新三板和区域性市场合作对接机制，同时将实施内部分层，这将有利于提升企业挂牌新三板的积极性，增加挂牌资源，内部分层设计将有利于提升投资者参与热情，券商新三板挂牌及做市业务受益； 指出全力以赴让注册制明年三月有结果；IPO新规明年正式实施，投资者缴款不足七成可终止，上无效申购由主承销商包销，投资者打新无需再冻结巨额打新资金。方星海指出将推动内地与香港基金互认；李小加表示深港通可能在明年启动。上海自贸区将争取试点合格个人投资者境外投资。人民币本月末纳入SDR几成定局，奥巴马政府表示计划支持。 点题金融监督改革，普遍认为应建立综合混业监管模式，外媒称中国讨论合并证监会、保监会与银监会。

周观点：

本周股基交易量1.1万亿，两融余额1.2万亿，交易量与两融继续维持高位；融资保证金新规下周实行，两融上升趋势可能放缓。本周证券板块指数下跌 .5%，短期来看，经过前期的快速上涨，我们对板块短期看法较为谨慎，重点关注滞涨的个股。

政策方面，证监会提出研究新三板转板试点，同时将实施内部分层；明年6月底以前要推战略新兴板，注册制可能会同步；IPO新规明年正式实施，多层次资本市场设计日趋完善，利好券商投行业务。内地香港基金互认、深港通可能明年启动、人民币本月底有望纳入SDR将进一步促进内地市场与外部市场互联互通，海外资金的引入有望利好内地蓝筹。板块中长期来看，依然具备配置价值。

标的方面建议：

1）大型券商中估值低、有望受益集团重组的中信证券（6000 0）；；2）投行储备丰富的国信证券（0027 6）和广发证券（000776）

【保险板块】

市场表现：本周保险指数上涨0. 1%。个股方面，新华保险下跌0.48%、中国平安下跌0.0 %、中国太保上涨2.07%、中国人寿下跌0. 2%。

周观点：

基本面的支撑仍是未来保险板块的主要看点。在基准利率进入下行通道，各类理财产品的收益率不断降低的环境下，保险产品的吸引力逐渐提升。一些主要保险公司已经相继推出了预定利率4.025%的不外以下原因：养老年金产品，叠加分红险费改产品的上线，明年“开门红”期间保费有望延续今年的高增长势头。

投资端，权益类资产和非标资产占比逐渐提升的趋势有望延续。政策红利方面，人身险费改、税优健康险政策落地、车险费率市场化改革试点稳步扩大等相关政策红利有望逐渐释放。目前中国平安/中国人寿/新华保险的P/EV分别为1.21/1.54/1.50，维持保险板块增持评级。标的选择综合金融和互联金融布局较成熟的中国平安（601 18）和业绩弹性较大的新华保险（601 6）。