商业零售板块整体收益居中荐股物业

商业零售：板块整体收益居中 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

这样造成的后果是 报告摘要：

策略观点从销售数据来看，行业基本面的拐点尚未出现，但预期的拐点通常先于基本面拐点出现；预期的拐点我们认为有以下三点：第一是电商的流量红利不再，电商的发展迅速进入瓶颈期，电商相对传统零售的优势在弱化；第二，电商发展要精细化和传统零售是殊途同归，在精细化经营管理阶段电商不比传统零售更有优势；第三，传统零售从最开始对电商只能被动挨打，到逐渐摸索线上线下融合之路，让市场看到传统零售开始积极适应市场发展的信号。从我们的研究来看，电商不可能完全取代传统零售，消费者对传统零售的体验仍有需要，传统零售仍有存在的基础和必要。个股推荐上，我们遵循 个选股逻辑，第一，更锐意进取、积极改变适应市场变化的公司；第二，被低估有资产安全边际或超跌的优质公司；第三，对股价有诉求的公司，综上我们推荐王府井、友谊股份、天虹商场、重庆百货、友好集团。

近两周天气指数：雨水增多，气温下降过去两周，16个样本城市中，2个城市较上两周雨雪天数减少，14个城市雨雪天数较上两周增多；平均气温来看，7个城市均较上两周有不同程度的上升，9个城较上两周有不同程度的下降。

近两周走势：小股票表现较好，板块整体收益居中过去两周（5个交易日），民生零售行业指数收益率为0.17%，跑赢沪深 00指数（-1. %）1.50个百分点，处于29个一级行业指数涨跌幅排行榜中的第16位。分子行业来看，最近两周（5个交易日，下同）民生家电连锁的表现最好，收益率达到1.27%；其次是民生百货，收益率为0.54%；民生超市和民生可选的收益率分别为-1.50%和-1. 6%；民生租金市场的表现最差，收益率为- .89%。个股中，板块涨幅居前5的个股分别是新华都（1 . 8%）、汉商集团（7. 7%）、开元投资（5.17%）、通程控股（4.97%）和新世界（ .62%）；个股跌幅前5名分别是东方金钰（-7.62%）、商业城（-6.49%）、永辉超市（-4.48%）、步步高（- .59%）和王府井（-2.59%）。

下周重要事件提示：2家公司继续停牌，6家公司召开临时股东大会继续停牌：金叶珠宝—重大事项；长百集团—重大资产重组。临时股东大会：2月12日—华联综超、友阿股份；2月1 日—中央商场、红旗连锁、美克股份；2月14日—天虹商场。临时股东大会股权登记：2月12日—农产品（会议2月18日召开）。

风险提示经济进一步下滑致消费复苏低于预期