行业金融流动性正在改善看好明年一季度行情

金融：流动性正在改善 看好明年一季度行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周国内银行股市场表现本周沪深 00下跌2.11%，银行业整体下跌0.0 %，跑赢大盘2.08%。分机构看，国有行整体下跌0.07%，股份制银行整体下跌0.02%，城商行整体下跌0.02%，国有行、股份制银行和城商行跑赢银行业平均指数。分个股看，表现较好的前三位的分别是民生银行、交通银行、宁波银行，分别上涨1. 6%、1.1%和0.42%。本周国内上市银行相关H股涨跌互现。其中民生银行表现最好，上涨0.89%，招商银行表现最差，下跌 . 7%。按市值加权计算的A/H银行整体溢价率上升1. 9%，为7.21%。

本周主要国际市场银行股表现本周主要市场上，银行股走涨跌互现，但大多数国家银行股跑赢大盘。

本周主要国际市场银行估值变动我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周大部分国家估值上升。其中，印度银行PE上升0.92X至12.42X，PB上升了0.14X至1.87X，是主要市场银行估值水平最高的国家，估值最低的是德国，PE下降了0.17X至4.82X，PB下降0.02至0.47。

行业与公司动态（一）本周行业动态（1）中央决定明年继续实施积极财政政策和稳健货币政策。（2）央行公但从长远看开市场操作明确货币政策微调立场。（ ）传央行将再出第三方支付监管新规。（4)银监会：城商行符合上市标准的都放行。（5）银监会副主席:促银行外法人机构进债券市场。（6）英国央行推出新的流动性工具。（7）欧洲央行再度降息25个基点至1%。

（二）本周公司动态（1）浦发银行和美国硅谷银行明年将成立合资银行。（2）光大银行拟发次级债补充资本空间仅60亿。（ ）深发展：股东大会通过 00亿金融债发行计划。（4）北京银行拟发 00亿元金融债。2014年9月17日的国务院常务会议明确提出推动“大众创业、万众创新”。这次会议提出

（三）下周重要事件提醒12月12日将公布11月新增人民币贷款、M2等数据投资策略我们认为2012年银行股业绩向下，但增速依然可观，低估值提供安全保障。

投资时点主要紧随流动性节奏，预期2012年一季度信贷量季节性回升，但掣肘于存款因素，货币市场春节前后较为紧张，或迎来降准时机，改善市场对流动性宽松预期。看好2012年一季度末期信贷宽松和流动性改善预期行情（伴随资产质量平稳、一季度业绩大增预期）。