行业化工化工无边指数萧萧下高速成长正当时

化工： 化工 无边指数萧萧下 高速成长正当时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点化工将从产能的十年变成结构的十年，同质化的产能增长将面临成长的烦恼。化工行业产品供应将由"整体数量短缺"转变为"结构性短缺"，化学工业的内部结构特征也将相应发生变化——传统产业比重下降，高端和新型产业得到较快发展。

令人期待的特种化工。未来化工板块如果涌现较好的标的，第一要有一个已是客户的要求。经搭建好的平台，这个平台就是中国经济，稳健增长的趋势不能改变；第二要有像小沈阳一样强大的产品或者有像房祖名一样强大的可利用资源；最后一个特点，就是成长的速度。

即无形服务更好，可以快速复制。而拥有这些特质的行业或者公司，技术实力和无形服务是核心竞争力，也就是远离传统化工的属性，而更接近于医药或者饮料行业的属性，我们认为将出现在特种化工板块。

基础化工之殇。基础化工5月工业增加值持续回落，一方面是下游需求低迷，产品价格恢复缓慢，产业面临二次库存的压力，另一方面，通胀预期也将提升资源类产品资产估值进而挤压中游行业的利润，而这两个趋势短期内很难改变。因此下半年，行业性机会必须得到经济性数据的超预期表现或者下游需求的显著向好。基础化工机会更多为超跌反弹。

关键词：天然气提谁也不会念他的好。”价。本次提价0.2 元，预计明年仍有0.2元的提价预期，回避天然气制氨类公司。假设天然气继续提价0.20元，两次提价后气头类公司能够向下游转嫁成本 5%，同时煤炭涨幅相对较低，煤头类公司才能实实在在从中受益，因此化肥类公司还是比较艰难，我们下半年回避。

推荐公司：烟台氨纶、永太科技、鼎龙股份、奥克股份。

风险提示：原油剧烈波动风险；A股系统性风险；行业政策风险。