公交上交所三方面提升蓝筹股价值打造升级版市场

上交所:三方面提升蓝筹股价值 打造升级版市场

近来，上海证券交易所动作频频，拟推出的个股期权和战略新兴产业板引起市场热议。

昨日，在申银万国证券2014年A股春季投资策略会上，上交所资本市场研究所负责人施东辉透露了个股期权标的的三个标准，上交所拟借个股期权推出提升蓝筹股的价值；并表示主板上市功能严重闲置，推出战略新兴产业板不是重复建设，意在打造为经济转型服务的升级版市场。

三方面提升蓝筹价值

个股期权推出在即，上交所拟借此提升蓝筹股的价值。

昨日，在申银万国证券2014年A股春季投资策略会上，上交所资本市场研究所负责人施东辉表示：“股票无非有三种价值：投资价值、交易价值、投机价值，而从这三方面看，蓝筹股的价值不是很乐观。”

一来上交所行业的分布结构不均衡，大部分都是周期性行业，没办法给高估值；二来小盘股的波动性更大，大盘股的产品体系和交易市民无须过分担心。机制不发达抑制了活跃性，交易价值目前并不突出；另外，很多国有企业的蓝筹股，缺乏积极主动的市值管理动机。截至2014年3月，上交所只有130家公司实行了股权激励，占比仅14%。而创业板有40%的公司实行了股权激励。

施东辉表示，上交所将开发多元化的产品，方便投资者在不同的投资风格转换时选择投资方式。他提出将从三个方面提升蓝筹股的价值：制度建设方面，包括优先股、分红回购、战略新兴产业板和国资国企改革；交易机制方面，包括个股期权、T+0、可交换债券；增量资金方面，引入长期资金、纳入MSCI新兴市场指数、国际化。

“个股期权的标的应满足以下标准：规模大、抗操纵能力强、流动性好、波动性适中。”施东辉透露。具体而言，股票标的选择标准包括：上证50指数样本股，且是融资融券标的；上市时间不少于6个月；最近6个月日均流通市值不低于500亿元、日均成交金额不低于3亿元、日均波动率不超过基准指数的3倍，日均持股账户数不低于1万户。

打造升级版市场

施东辉表示，目前的资本市场存在许多问题：多层次资本市场格局由行政主导产生，缺乏有效竞争，各层次市场“同质化”，运作模式趋同。

“有人认为上交所推战略新兴产业板与深交所创业板雷同，是重复建设，其实不然。”施东辉表示，主板市场功能没有充分发挥，上市能力严重闲置。而资本市场受制于现有的市场体系和发行上市体制，与战略新兴产业的对接还不理想，行业服务能力有待提高，未能对战略新兴产业提供足够的支持和服务。过去十多年，我国一大批互联、新能源、生物医药等新兴产业远赴海外上市，这也是原因之一。

施东辉表示，上交所意欲打造在现有市场上升级版的市场，能契合中国经济转型升级，即中国量身定制的板块，为重大战略意义的新兴产业企业提供专业化的金融服务，这就是战略新兴产业板的功能定位。“然后通过增量带动存量”，他说道。

未来，战略新兴产业板具有三个特点：在规模方面，在拟上市公司产业属性上，限定为战略性新兴产业以及依托其上的其它新业态企业，与主板市场形成差异化发展；在企业发展阶段上，注重处于快速成长、跨越创业阶段的企业，与创业板市场形成错位发展；在市场创新与包容性上，侧重创新能力更强、市场化程度更高、容纳不同类型的战略新兴产业。