汽车乘用车行业月报荐股位置

汽车：乘用车行业月报 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月销量跌幅收窄，9月增速有望转正8月份狭义乘用车行业销量同比下降1.2%根据乘联会8月份数据，国内狭义乘用车行业销量约为1 6.7万辆，同比下降1.2%，为连续第三个月出现负增长，但跌幅相对于7月份的5.8%已经明显收窄；其中轿车和MPV销量分别同比下降16.9%和8.1%，SUV同比增长47.6%；前八个月累计来看，狭义乘用车总销量达到1212万辆，同比增长4.影响了他们向上海、北京等大城市销售生猪的积极性8%，增速进一步放缓。我们仍然维持全年4%的增长预测不变（隐含9~12月份销量同比增长1.5%）。

终端零售价降势趋缓，经销商库存连续两个月下降由于整车厂在7、8月份采取主动减产措施以缓解经销商的压力，因此我们观察到无论终端价格、还是经销商库存均在8月份出现好转迹象。根据我们对全国10个城市近400款车型的终端零售价格监测数据显示：81%的车型在8月出现降价，这一比例相对于7月的86%出现下降。此外，截至8月底，我们估算的经销商库存总量为288万辆，环比7月份下降1. %，为连续两个月环比下降，库存月数下降至1.8 （7月份为2.11，去年同期为1.80）。

我们预计9月份狭义乘用车销量有望实现小幅正增长展望9月份，我们预计狭义乘用车行业有望结束连续三个月的负增长，迎来5%以内的小幅正增长，主要基于：1）根据我们跟踪的公安部上牌量数据：

6/7月份，我国乘用车上牌数量分别同比增长7%和 %，均好于批发量的同比-1%和-6%，我们认为这显示出我小小年纪实际终端需求并没有批发量揭示的如此疲弱；2）7/8月份整车厂的大规模减产效应在9月份将不复存在； ）9月份将进入行业旺季，同时，目前的经销商库存也已经回归到健康水平。

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