有色金属重点布局锌铝转型改革需求释放荐源泉

有色金属：重点布局锌铝+转型改革+需求释放 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议行业策略：我们看好有色板块，理由是，第一，美元指数阶段性调整。第二，经济刺激政策升温，在 月份温和经济与房地产数据之下，市场预期更多刺激政策将出台，例如，以公积金贷款及二套房贷款政策为代表的房地产政策；流动性双降预期升温；财政刺激有望加码。第三，当前，多种金属价格已经处于低位，甚至于处于平均成本的下方，伴随着政策效应的发挥与经济的自我调整，金属价格的新周期正在酝酿。第四，有色板块面临转型与改革政策推动机遇，例如电价改革、国企改革对有色行业有利。第五，有色前期滞涨，市场风格可能会有所切换，有色有望受益。因此，在流动性等经济刺激政策延续宽松、行业改革及政策不断推出的背景之下，我们认为应加大对有色板块的配置。

投资标的：我们认为，有色配置线条如下：一，关注需求扩张、业绩增长公司：如新能源、新材料公司豫金刚石、锂和磁材，及受益一路一带，需求与业绩快速增长的中色股份；二，向互联或供应链金融转型的江粉磁材、刚泰控股；三，关注国企改革受益股中钨高新。四，金属资源股，子行业排序是，锌铝铜、黄金，包括中金岭南、恒邦股份、中国铝业。五、关注折价率高的A+H股，如中铝、洛钼等，及具估值优势的中国宏桥、中国忠旺等。

重点提示：近期在供给收缩，供需改善预期及铅库存下降推动下，铅锌价格出现了快速上扬，重点关注中金岭南、豫光金铅；镍价持续低迷，随着菲律宾镍矿恢复正常出口，山东镍铁企业有望近期复产，镍价受到打击。

上周回顾金融市场：美联储纪要巩固2015年内加息信号。多名委员仍支持最快6月加息。澳洲联储意外维持利率不变。美元持续上扬。大宗商品价格振荡，石油价格走高，上涨 . 6%。VIX指数下降10.77%。

基本金属价格：海外，美元指数强劲上扬，大宗商品需求改善前景也并不明朗，大宗商品价格整体振荡。铅锌因库存持续下降，而出现上扬，其中LME铅涨了4.66%，锌涨2.21%。铝、镍下跌，镍跌 .58%，铝下跌1.09%。最终LMEX下跌0.15%。国内，各金属品种价格多见上扬，铅价上涨了 .7%，锌价涨0.9%，仅铝价下跌了1.01%。

金属库存：海外库存全部下降，而国内库存略有增长。海外，铜库存下降 500吨，铅库存下降了1.09万吨（4.67%），铝、锌库存下降4.16万吨和1500吨，锡、镍库存也在下降。国内，铜库存下降5881吨，铝库存增加15591吨；锌库存增加9 19吨。

贵金属价格：美元指数大涨，且VIX指数回落，在黄金价格跌落1200美元后，投资者入场，黄金价格涨0.18%，银价涨1.48%。

小金属价格：国内锑锭价格小涨，电池级碳酸锂价格、电解钴和海绵钛价格上涨，但铟、锰和镁价回落。海外，锗、钛价下跌，但锑与铬价上涨。

麻涌粮油产业将向研发领域靠拢；在产业下游稀土价格：稀土品种价格有所回落，其中氧化镨钕下跌1.67%、氧化镝跌1.76%，氧化铽跌1. 0%，氧化铈下跌4.17%。

有色金属板块：有色金属板块滞后于大盘，全周仅上涨1.18%，因美元指数反弹。有色子板块中，铅锌、锂、铝等板块强于指数，金属新材料、其他稀有小金属、黄金、铜等板块弱于指数。