中原证券大盘破位下行考验前期低点吧

中原证券：大盘破位下行 考验前期低点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场要闻：

证监会上月新批4家QFII总数达192家券商最低佣金下限有望取消价格战将再打响泉州有望成为第三个国家级金融综合改革试验区传再融资审核元旦下放交易所市场存扩容压力住建部部长：房地产调控政策现在还没想放松RQFII与QFII竞相加码外资投资热度利好A股市场回顾：

周二大盘呈现破位下行走势，上证综指一举突破前期低点205 点，中小板指数大跌近2%，再度创出近期调整以来新低水平。各行业呈现普跌格局，受利空消息刺激券商、地产领跌，两板块跌幅均超过了 .5%，酒店旅游、钢铁和银行相对抗跌，跌幅不足1%。成交量较周一小幅放大，但总体仍维持低位水平。资金流向看，除计算机、景点及旅游板块呈现小幅资金净流入外，其他板块均呈现净流出的态势。

后市研判：

周二市场的大幅下跌，一方面是前期市场调整的惯性推动，另一方面利空消息刺激对市场也形成了压制作用。

消息面，首先，房地产市场调控政策现在还没想放松以及有可能要扩大房产税试点范围的消息，对房地产板块形成了压制。另外“券商最低佣金下限有望取消价格战将再打响”的报道也导致了券商板块大幅下跌。在两板块拖累下，市场人气受挫，出现明显下跌。

从基本面上看，对年末资金偏紧和未来再融资加速的担忧应该是影响近期市场表现的核心因素。最新公布的信贷和社会融资规模数据并不乐观，10月份新增信贷50 8亿元，低于市场6000亿元的预期。社会融资总额也明显出现了下降，从上月的1.65万亿，回落到本月的1.29万亿。使投资者担忧未来资金紧张格局延续，虽然周二央行进行了1800亿元的逆回购操作，对短期的资金价格也有所改善，但是中长期资金价格并未改变持续回升态势。银行间 个月拆解利率水平仍然延续前期回升态势，目前已达 .77%的水平。10月份整体的经济数据不错，但是市场担心未来A股融资规模会有显著提升。周二的一则消息——“传再融资中原证券股份有限公司第2页共 页审核元旦下放交易所，市场存扩容压力”也是加剧了投资者对于未来融资加速的担忧。

技术上，前期市场反弹过程中量能明显不足，沪市成交一直维持在五六百亿水平，说明市场做多信心不强；加上市场热点轮换频繁，未能形成有效的领涨板块，说明市场缺乏做多的一致思路。另外技术指标显示市场空头力量有所加强，MACD、KDJ和RSI都出现了死叉向下的走势，短期调整压力有所加大。

所以鉴于市场人气再度涣散，若没有显著利好刺激，市场短期弱势寻底的可能性较大。

通过6个地下水回灌示范点 重点防范前期涨幅较大的防御品种的补跌风险，和估值水平偏高的中小板、创业板风险。操作上，维持前期观望策略不变，在市场演绎过程中重点关注成交量的变化和前期领涨板块是否能够重拾升势。