工业综合军工可持续荐股牛

工业综合：军工可持续 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数下跌1.21%，同期沪深 00指上涨0.47%，军工板块跑输大盘1.68个百分点，在中信29个一级行业中排名第27位，军工行业涨幅排名靠后。

本周行业热点：香港中评社发表社论称，随着两岸关系的愈趋复杂严峻，尤其是针对岛内“台独”言行的升级和美国打“台湾牌”的加码，大陆的军事警告也趋于增多，甚至常态化，包括军演、航母或军机军舰绕航台湾等。已有越来越多的台湾民众认识到“台独”之路走不通，而且也认为两岸统一是大势所趋、无法阻挡。

随着特朗普设定的修改伊核协议最后期限临近，各方围绕该协议存废的博弈逐渐白热化。分析人士指出，美国退出伊核协议将激化地区局势，引发新的军备竞赛，破坏国际社会防止核扩散的努力。

投资策略及重点推荐：本周军工指数继续下跌，我们再次重申，军工调整即是买入良机。核心观点有以下三个：

1、基本面改善是最大支撑。我们认为，军工订单好转和拨款加速、现金流改善是明确真实的，一方面反应在公司财务状况上需要时间，另一方面还有很多优质资产没有在上市公司体现。当前军工是典型的防御避风板块，装备采购确定性增长是最大的支撑。

2、当前机构持仓比例偏低，军工的配置价值越来越受到重视。根据我们的统计，2018Q1全部主动型基金的军工重仓持股市值为182.09亿元，占比2.5 %，较2017Q4的2.28%提升了0.25pct，自2016Q2以来的主动型基金军工重仓持股比首次止跌回升。相比于2018Q1军工板块占全A市值比例为2.92%，目前主动型基金对军工股仍处于相对低配的状态，低配比例为0.40%。

、核心技术攻关，就选大飞机和军用芯片。大飞机是战略先导产业，供应链长、辐射范围广，对国家产业结构升级，占领技术制高点，对促进我国产业向全球价值链中高端发展具有重要意义。本次美国芯片禁运后，军工科研院所等“国家队”主干力量将获得政府大力扶持，同时更将倒逼相关院所振作警醒、团结协作、一致对外，突破体制机制，多出成果快出成果。

导致一些“二房东”囤积房源 信息化方面推荐电科系标的，如国睿科技、杰赛科技、卫士通、四创电子等；大飞机产业链推荐中航飞机、中航沈飞、中直股份等。民参军企业推荐振芯科技、景嘉微、光威复材等。

风险提示：短期注意军工板块阶段性触高回调。