日常消费品食品饮料行业月第周周报覆盖

日常消费品：食品饮料行业 11月第 周周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业、公司回顾行业及上市公司相关：预包装食品强制标示营养成分将于201 年1月1日正式施行；央视今年继续限酒，仅4个项目让酒企投放；国藏酒庄创新白酒经营新模式；雀巢收购惠氏获中国批准，最 企承诺奶粉不涨价；丰谷今年销售有望突破 0亿元；中糖集团将建糖酒会永久会址城市综合体；光明提价10%，全国乳品价格或全线上涨；五粮液欲饮三沟酒，意在东北大市场；稻花香将新上10个白酒项目。

主要公司公告：煌上煌签订信息化平台开发协议，涉及金额1800万元，2年内执行完成；三元股份11月19日2.5亿限售股解禁，其中北京企业（食品）有限公司1亿股，北京首都农业集团有限公司1.5亿股；贝因美欲剥离婴童用品等业务专注婴幼儿食品业务；兰州黄河欲以股权臵换的方式取得兰州黄河（金昌）麦芽有限公司7 . %控股权。

市场回顾上周，沪深 00下跌2.84%，同期食品饮料指数下跌4.65%，行业跑输市场，位居2 个申万一级行业涨幅榜倒数第2位。10个三级子行业全线下跌，其中食品综合、调味发酵品和肉制品跌幅较小，肉制品和乳品前一周也跑赢沪深 00。跌幅居前的子行业有软饮料、其他酒类和白酒，其中软饮料前一周涨幅居首，其他酒类和白酒前一周位于跌幅榜前 位。

从估值看，截止到11月16日食品饮料板块整体法TTM市盈率为20. 倍，连续4周持续下滑；整体A股的市盈率为12. 7倍，较上周有小幅下滑；行业相对于整体市场的溢价率连续4周持续下降，为1.64倍。行业相对于大盘的估值溢价正在向合理区间迈进。

上周涨幅较大的公司中，有1家白酒类公司，为伊力特，其余的均为大众消费品公司，板块分布较为分散。跌幅前5的公司中，有4家白酒类公司，分别为山西汾酒、沱牌舍得、金种子酒和青青稞酒，其中青青稞酒前一周亦位于跌幅榜前5。

当地企业登录应用系统 投资策略上周十八大胜利闭幕，市场表现弱于预期，呈现出下跌走势。食品饮料行业继续跑输市场，并且白酒板块近期表现较弱，呈现出补跌态势。新一届政府在防腐、提高队伍纯洁性上的决心在一定程度上造成市场对白酒尤其是高端白酒未来发展前景的担忧，五粮液和泸州老窖2012年估值在向10倍迈进，贵州茅台估值在向15倍迈进。目前处于政策面和消息面的真空期，维持行业的中性评级。短期内投资风格以稳健为主。股票的选择还是偏防御的低估值以及经营情况稳定或者是在好转的公司。

公司推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、贝因美、好想你、双汇发展