大同证券横盘震荡超配成长型行业吗

大同证券：横盘震荡 超配成长型行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

年度策略中我们提到，“预计2012年A股市场将呈现震荡上行态势，上证指数核心波动区间在2200—3400点。从具体运行特征来看，2012年将有两波明显的上涨行情，1月份开始大盘在流动性改善的背景下将出现超跌反弹，市场将呈现普涨行情。8月左右大盘在宏观经济数据改善的引导下，将展开新的一波上涨行情。”始于1月6日的强势上涨行情验证了我们从基本面得出的结论，市场已经开始了新的一轮反转行情。但由于本轮行情的动力相对较弱，宏观经济拐点未现，而且流动性的改善程度也弱于市场预期，故此市场在经过月强势反弹超额完成估值修复行情后，将维持一段较长时间的横盘震荡过程。

这从技术分析角度也可得到验证，上证综指2450点至2500点是前期成交密集区域，套牢盘众多，对市场构成较大心理压力。

由于源自技术面的压力越来越明显，市场短线将面临技术性调整要求。技术性调整的方式大体有两种，一种是正常弱势回调，另外一种是强势回调，具体以横盘代替回档，以时间换空间。结合市场实际情况来看，本轮行情要强于以往，也强于投资者预期。

虽然3月市场大盘将出现短期技术性调整，但表现为横盘震荡的概率较大。

推倒铁马、暴力冲击立法会大楼各出入口、打烂大楼外墙和玻璃 由于强势反弹结束，市场短线趋弱。3月整体性投资机会减少。

风格将向非周期板块过渡，建议配置基本面处于景气阶段的电子、通讯等成长型行业，以及医药、食品饮料等前期涨幅较小的防御型行业。