申万宏源欧洲的实施进展良好将一直实施了

申万宏源：欧洲QE的实施进展良好 将一直实施直到2016年9月 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧洲方面，欧洲央行维持主要再融资利率0.05%，隔夜存款利率-0.2%，隔夜贷款利率0.3%不变，均符合预期。自去年9月份以来，欧洲央行一直保持三大主要利率不变。欧洲央行行长德拉吉表示，QE的实施进展良好，并将一直实施QE直到2016年9月，然而目前并不考虑扩大QE。宽松措施正在帮助欧洲经济不断改善。欧元区5月综合PMI终值53.6，略高于预期53.4，其中欧元区5月服务业PMI终值53.8，也略高于预期53.3。

除此之外，欧元区4月失业率11.1%，创2012年3月以来最低。这说明，欧元区经济复苏处于正轨。虽然，结构性改革进程缓慢，但是，欧元区内部需求依然强劲，加上货币政策的全面实施，欧洲央行预期经济可以获得更强劲的增长。德拉吉表示，欧洲央行将重点关注通胀趋势。预计，未来数月，通胀率仍将维持低位，2015年通胀率达到0.3%。

此外，欧洲央行预计欧元区2015年预算缺口为2.1%，2016年为1.8%，预计消费者支出2015年上升1.9%，2016年上升1.6%，预期2015年欧元区平均债务占GDP比例为91.5%，2016年为90.2%。

德国5月服务业PMI终值53.0，预期52.9，初值52.9。虽然，5月服务业PMI终值高于预期，但是，与4月服务业PMI终值54.0相比，显著下滑，达到了去年12月以来最低值。新业务增长持续疲软是主要原因。德国5月综合PMI终值52.6，不及预期，创1月以来最低值。新订单增长放缓，导致德国5月综合PMI降低。德国10年期国债延续跌势，收益率上升6个基点至0.779%，创年内新高。德国财长朔伊布勒称，地缘政治风险可能对德国经济造成压力。

6、 根据策划执行案 法国5月服务业PMI终值52.8，预期51.6，初值51.6。法国5月综合PMI终值52.0，创三个月新高，预期51，初值51。法国企业预期乐观，新业务和新订单增长，法国经济进一步扩张。

希腊债务问题有所突破。外媒援引知情人士称，欧洲央行决定把给希腊银行业的紧急流动性援助（ELA）上限提高5亿欧元，至807亿欧元；欧洲央行维持希腊银行申请ELA的担保折扣不变。西班牙经济部长金多斯对希腊能与债权人达成协议，表示很有信心。

意大利财政也预期债权人将与希腊达成协议。然而，德国财政部发言人称，希腊总理齐普拉斯的清单本身不像是解决方案，希腊提交的清单让人吃惊。而德拉吉表示，欧洲央行在希腊问题上不持政治立场，欧洲央行根据市场动态评估希腊抵押品。各国在希腊债务问题上依然存在分歧，希腊债务有待进一步协商。欧盟发言人称，容克邀请齐普拉斯在布鲁塞尔会晤，时间是当地时间晚上8:30，然而，通过此次会晤，希腊问题并不一定会有最终的结果。欧盟经济事务专员称，希望未来几天希腊问题能达成协议。