商业零售期待中报提振行业市场表现

商业零售：期待中报提振行业市场表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

CPI高位持续,社零总额继续下滑2011年月CPI累计同比增长5.2%,5月为5.5%,；前5月社零总额实现71267.6亿元,同比增长16.6%;5月社零总额14696.8亿元,同比增长16.9%,环比增长7.68%。

行业进入淡季，分类别销售增速差异大二季度属于行业淡季，剔除CPI影响，各个品类在5月份的销售增速也均在20%以上。但分类别看，各类别增速差异大，服装鞋帽，化妆品，金银首饰等增速都出现下滑，金银首饰增速下滑最大。

行业增速高，板块却继续维持低位整固从单月与累计涨跌幅看，商贸零售行业连续6个月都跑输沪深 00。月商贸零售累计涨幅-9.52%，在2 个子行业中排名15，位置相对靠后。

预计中报有1/ 的公司业绩增长在 0%以上有10家公司发布预增公告，结合最近调研与公司预增公告，我们预计中报会有22家净利润增速超 0%以上增长，占板块总数的1/ 多。其中有4家与投资收益相关。

让人大跌眼镜的业绩泼了他一头冷水。 从去年开始 市场担心的客流量下滑与盈利预测下调引发新一轮下跌会发生吗？客流受天气，周期与价格影响，前两者不可抗力，后者需继续跟踪。市场预测2011年盈利增速在10%-20%的公司有7家，20%- 0%的有11家，超过 0%的有 6家。54家公司中我们认为有 6家公司盈利预测会下调，7家公司盈利预测需上调；但需要下调的小商品城，王府井，成商集团，银座股份与大东方股价已有反应，总体我们认为盈利预测下调不会引起行业下半年新一轮下跌。

维持行业推荐评级维持推荐西单商场，重庆百货，天虹商场，鄂武商，友好集团和王府井。弹性较大的大商股份，南京新百，渤海物流，津劝业，长百集团和东百集团也值得关注。