商业零售期待拐点否极泰来物业

商业零售：期待拐点 否极泰来 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

并通报了此案的具体案发过程、细节及掌握的情况 投资要点：

重要数据。2011年11月份全国百家重点大型零售企业销售增速继续放缓。11月份全国百家重点大型零售企业家电零售额同比增长9.8%。

11月份全国百家大型零售企业服装市场零售额增速创年内新低。11月份全国百家大型零售企业食品零售额同比增长 2.21%。重点监测流通企业销售增速放缓。

上市公司动态。包含苏宁电器、昆百大A、华联综超、友谊股份、天虹商场等上市公司动态。

行业动态。中国奢侈品规模将首超日本二三线城市成重要市场。商务部：促消费新政策将公布。商务部：家电以旧换新预计年底如期结束。商务部拟降银行刷卡消费费率。商务部拟降银行刷卡消费费率。

投资建议。上周大盘依然保持下行走势，沪深 00涨幅为- . 4%，零售板块市场表现弱于大盘，SW零售指数涨幅为-2.49%。虽然11月零售行业景气度还在低位运行，商业预付卡新政的推出对零售行业的不利影响开始显现，消费信心依旧保持低迷状态，但是行业优秀公司较低的估值水平已经显示出了对投资者的吸引力，所以行业上周走势开始强于大盘。上市公司三季度业绩仍然保持了较高增速，虽然比上半年有了小幅回落，但仍高于市场普遍预期，符合我们的预期。高通胀和预付卡政策对消费的负面影响已开始显现，我们相信在物价水平涨幅逐渐回落和即将到来的双节促销活动引领下，消费信心将会有所回升，消费热情将得以释放。重点上市公司三季度业绩增速还保持在 5%-40%的较高水平，但比上半年已经出现了小幅回落，我们认为零售企业全年利润增速仍将保持在 5%左右的较高水平。暂时的困难不会改变优秀公司高成长的步伐，随着二级市场价格的不断回调，我们认为优质公司已经具有了中长期投资价值，建议投资者关注新华百货、广州友谊、海宁皮城、合肥百货等。