高考加油欧洲央行宽松政策伤了德国储户的利益却救了魏家

欧洲央行宽松政策伤了德国储户的利益 却救了国家财政

内容摘要：　　07月06日讯，许多德国人认为，欧洲央行(ECB)的债券购买计划和降息是为了补贴负债累累的欧元区南部的成员国，代价是牺牲北部成员国储蓄者的利益，但实际上这也改变了德国地区的财政状况。　　2008年

，欧洲央行开始下调利率，以在全球金融危机之后帮助经济复苏，并随着2011年和2012年一系列债务危机席卷欧元区而加快步伐...

07月06日讯，许多德国人认为，欧洲央行(ECB)的债券购买计划和降息是为了补贴负债累累的欧元区南部的成员国，代价是牺牲北部成员国储蓄者的利益，但实际上这也改变了德国地区的财政状况。

2008年，欧洲央行开始下调利率，以在全球金融危机之后帮助经济复苏，并随着2011年和2012年一系列债务危机席卷欧元区而加快步伐。

当欧洲央行在2015年3月开始实施万亿欧元的债券购买计划时，货币宽松政策加快了步伐，这使得借贷成本更低。

这对德国储蓄者来说是一种惩罚，他们将利率推到历史低点，侵权但帮助了西班牙、意大利和葡萄牙等国管控急剧增加的债务负担。

但是这对德国包括下萨克森州、北莱茵威斯特伐利亚和柏林在内的16个德国地区和城邦来说也是好消息。

评级机构标普全球(S&P Global)的数据显示，过去8年，这些地区的偿债成本平均降低了40%，并能够发行长期债券，并将成本降至极低水平。

标准普尔全球(S&P Global)的董事Thomas Fischinger表示，“目前，大多数德国州的财政都出现了盈余，其中一个原因是，除了强劲的税收收入增加外，利率环境也更低。”

欧洲央行的存款利率——一个受到密切关注的央行设定的利率——已从2008年的3.25%降至负0.40%。自2014年以来，欧元区一直是负利率。

然后在2015年，欧洲央行开始每月购买数十亿欧元的债券。这降低了欧元区成员国的债券收益率，政府借款的利息支出大幅下降。

对于信用评级较高的国家，如德国、荷兰和奥地利，短期债券收益率甚至会出现负值，因此投资者实际上在向他们发放贷款的同时还要倒付给他们利息。

此举推动了德国地区债券收益率走低，因为投也比历史上最暖的2005年和2010年高出约0.04℃资者购买德国国债作为替代投资品。

预算意外

尽管德国国债是欧元区最低的国家之一，但地方州债却是最高的。

据标准普尔全球的Fischinger称，德国16个州的平均债务约为收入的160%。相比之下，奥地利和俄罗斯各地区的比例分别为5 - 100%和20% - 50%，而瑞士的cantons则为200%。

在2009年，他们的赤字大约是9%。2016年，除了其中一个以外，所有地区都有盈余，部分原因是低利率。这有助于他们相较2020年的目标提前4年完成一项国家平衡预算的指令。初步数字显示，北莱茵-威斯特伐利亚(NRW)自1973年以来首次出现盈余。

NRW的融资主管Axel Bendick表示，“我们的预算表现令一些人感到意外，”来自财政部的数据显示，NRW的税收收入增加了38.8亿欧元，而利息支出减少了5.63亿欧元，低利率帮助该州在2016年减少了15.67亿欧元的预算。

越来越多的人担心，在量化宽松政策下，合格政府债券的稀缺，因为欧洲央行2016年扩大了债券购买计划，包括由政府相关机构发行的债券，包括地区债务。