东北证券短期市场有望在点附近再次哈

东北证券：短期市场有望在2750点附近再次得到支撑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

短期市场有望在2750点附近再次得到支撑今日(周四)市场再次回落，上证指数收于2765点、下跌1%，相对而言、中小板创业板跌幅略大些。板块方面，食品饮料表现较好，而多数板块则震荡回落。市场连续4根阴线，成交有所萎缩。短期市场有望在2750点附近得到支撑，有望延续点的窄幅区间震荡的格局。

理由如下：

1、今日市场的回落，催化因素是今日汇丰PMI预值将至48.9、低于50，显示制造业活动的趋缓，经济未来回落的压力；同时，自上周以来、公开市场操作相对频繁、拆借市场利率逐日回升，资金面压力依然紧张。即，资金的紧张与经济数据的不确定性，造成了市场的弱势；除了食品饮料外，多数板块表现疲弱。

2、回顾本轮行情及未来的预期，我们预期有两大行情催化因素：保障房为代表的财政积极，以及货币政策的趋缓。而当下正处于两大催化因素的途中等待期，这也是我们在7月7日央行加息后认为市场转入了震荡整理格局的判断逻辑。当然，背后的理由在于以准备金率为代表的货币政策趋缓需要一个确认及效用的累积期，因7月CPI保守估计在6..4%、CPI的回落对应的也需要确认期。这也是市场最近2周围绕点区间震荡的逻辑。

在戏里 同时，就最近2周的板块表现看，虽然与我们前期推断的先价值后成长的市场风格的判断大体一致，但是以食品饮料为代表的弱周期的强势，还是让笔者增加了一丝的忧虑。因为，食品饮料的上行，驱动力大多在于涨价以及经济的持续回落；2季度9.5%的GDP，促使市场对下半年经济可能逐季回落的担忧升温，从而促使市场在GDP等数据公布之后即出现了显著的风格轮动——周期股回调而食品、商业、医药等弱周期板块获取超额收益。

当然，结合PMI数据及经济领域中的结构性问题矛盾，当下市场的这种忧虑，这种对以周期股为代表的价值股的抛弃，存在修正需要、下半年预期应该会有再次修正的机会。

综上，短期市场虽然利多因素不多、但是鉴于市场估值的情况以及未来实际PMI低于50后政策相机抉择的预期，指数有望在2750点附近再次获取支撑，且再次保持一段时间的区间运行格局。操作上，可以逢低介入汽车、建筑装饰等板块，以短期震荡蓄势的市场推断，不急不燥、以积小利为大利的操作思路来运行。