日常消费品食品饮料消费旺季持续投资排序五

日常消费品：食品饮料 消费旺季持续 投资排序五粮液张裕A贵州茅台 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◇食品饮料产量数据点评◆食品饮料产量点评：

白酒：12月白酒产量同比增长21.1%至84.44万千升，增速继续保持在较高水平。月份白酒累计产量同比增长2 .8%，比去年同期增速大幅上升8.0个百分点，比月增速轻微上扬1.6个百分点。

啤酒：12月啤酒产量同比增长7.7%至2 6.6 万千升，扭转上月下滑趋势。月份啤酒累计产量同比增长7.1%，与去年同期增长1.6个百分比，比月增速上扬0.7个百分点。

全省检察机关持续开展查办和预防发生在群众身边、损害群众利益的职务犯罪专项活动 葡萄酒：12月葡萄酒产量同比增长72.7%至1 .2 万千升，增速继续保持强劲高速增长，单月产量创出本年度新高。月份葡萄酒累计产量同比增长27.6%，比去年同期增长 .8个百分点，彻底扭转年初落后80.76个百分点的巨大差距，比月增速上升5.8个百分点。

黄酒：12月黄酒产量同比增长4.7%至11.7 万千升，增速比上月小幅回落1.9个百分点。月份黄酒累计产量同比增长14.0%，比去年同期增速上升 .1个百分点，比月增速轻微生生0.1个百分点。

乳制品与液体乳：12月乳制品产量同比增长24.8%至17 .0 万吨，月份乳制品累计产量同比增长12.9%，比去年同期增速大幅上升1 .4个百分点（去年同期同比增长-0.5%），比月增速小幅上扬2.7个百分点。12月液体乳产量同比大幅增长25.5%至144.02万吨，月液体乳累计产量同比增长1 .5%，比去年同期增速大幅上升17.1个百分点，比月增速上升 .1个百分点。

◆1月行业重要事件回顾：

ST伊利、光明乳业、海南椰岛、恒顺醋业发布业绩预盈公告，预计2009年度业绩扭亏为盈；皇氏乳业公告2009年归属于母公司净利润同比增长%；洋河股份公告2009年度业绩由同比增长%修正至%；金种子酒公告2009年度业绩同比增长约190%；维维股份公告2009年度业绩预增 00%以上；ST银广夏公告业绩扭亏，预计09年EPS约0.29元；三元股份、通葡股份公告2009年度业绩预亏；啤酒花公告2009年度业绩同比预减%左右；张裕公告重大资产购买预案，以现金方式购买恒丰银行增资扩股所发行的 .40亿股股份，每股认购价格为 元。本次交易完成后，张裕将持有恒丰银行5%的股份；张裕发布关于“解百纳”商标事宜的公告，北京市第一中级人民法院又要求商标评审委员会对张裕集团拥有“解百纳”商标重新裁定；五粮液公告自2010年1月16日起上调“五粮液”酒产品出厂价8.. %；燕京啤酒公告拟定于2010年1月20日起对在北京地区销售的10度清爽型啤酒出场价格上调10%左右；泸州老窖公告股票期权激励计划（修订稿），授予激励对象（管理层和骨干员工）1 44万份股票期权，每份期权拥有在可行权日以不低于12.78元的行权价格和行权条件下购买1股公司股票的权利；光明乳业公告A股限制性股票激励计划草案；◆配置建议：

1月份，食品饮料行业涨幅小幅超越沪深 00约7.4个百分点，我们认为，2月份整个食品饮料板块仍会持续整体超越大盘。年底和一季度是食品饮料行业的传统消费旺季和业绩旺季，一系列因素都会刺激食品饮料板块不断走强。

我们本月的投资排序维持上月观点，依次为五粮液、张裕A、贵州茅台。我们本月以五粮液作为食品饮料的首选，主要基于五粮液治理结构的改善、关联交易的基本解决，同时，量价齐升使得公司收入和利润都会有所增长，并且目前看，估值和涨幅都处于相对合理的位置。

食品、饮料与烟草