高考加油可转债申购价值分析万信转2发行12亿元可魏家

可转债申购价值分析：万信转2发行12亿元可转债

可转债申购价媒体跟进报道此现象等等巧合的事件彻底将此书炒火值分析：万信转2发行12亿元可转债。预计万信转2上市首日价格在104~106元之间。预计下中签率为0.20%~0.28%。

基本结论

事件：2月27日晚，万达信息股份有限公司发布公告，将于2019年3月4日发行12亿元可转债。对此我们进行简要分析，结论如下：

债底为87.91元，YTM为2.89%。万信转2期限为6年，债项评级为AA，票面面值为100元，票面利率第一年0沪期锌主力夜盘开于15475元后

.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的113%，按照中债6年期AA级企业债到期收益率5.17%作为贴现率估算，债底价值为87.91元，纯债对应的YTM为2.89%，债底保护性尚可。

平价为98.97元，下修条款较易触发。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日，初始转股价为13.62元/股，万达信息2月27日的收盘价为13.48元，对应转债平价为98.97元。万信转2的下修条款为：10/20,90%，有条件赎回条款为：15/30,130%，有条件回售条款为：30,70%，下修条款较易触发。

预计万信转2上市首日价格在104~106元之间。截至2月27日，万信转2的平价为98.97元。参照平价可比标的、规模可比标的以及考虑到万达信息曾于17年发行过万信转债(已退市)，具有一定市场认可度，预计转股溢价率在5%~7%左右，对应的上市首日价格在104~106元区间。

预计下中签率为0.20%~0.28%。万信转2总申购金额为12亿元，若配售比例为30%，考虑到万达信息具有一定的市场认可度，预计下参与户数在500~700之间，平均单户申购金额为5.4亿元，则下中签率为0.20%~0.28%之间。

考虑到正股公司业务发展良好，转债条款中规中矩，债底保护性尚可，建议适当参与申购。

风险提示：股市波动带来风险、正股业绩不及预等。