高考加油医疗保健革命性抗肿瘤时代即将来临荐5股魏家

医疗保健：革命性抗肿瘤时代即将来临 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业首次全面系统覆盖。本报告是我们在行业内首次系统的阐述肿瘤免疫治疗，全面剖析了未来5年即将形成的数百亿美元的一年前新兴市场；我们梳理了国内外免疫治疗优质公司与药品，并精选了一套具有高投资价值的免疫治疗标的组合。

免疫治疗有望成为肿瘤终极治疗方法。《2015全球癌症统计》数据显示，2012年全球新增1410万肿瘤患者（其中中国约 00万人），820万患者死亡。IMS数据显示，年全球抗肿瘤药物市场复合增长率为6.5%，其中以中国为首的新兴市场复合增长率高达15.5%；2014年全球抗肿瘤药物市场规模为1000亿美元，2020指导价（万元）年将增长至1500亿美元，复合增速为6%。免疫治疗有望成为抗肿瘤的主流方法，为最大限度延长患者生命甚至治愈肿瘤提供无限可能。

神奇的PD-1抗体即将拯救全球肿瘤患者。2014年，施贵宝与美国默克的两款PD-1抗体相继在日本和美国获批，对黑色素瘤的突破性治疗效果让整个行业看到肿瘤治愈的希望，除黑色素瘤之外，PD-1抗体对肺癌、肝癌、肾癌等众多实体瘤也有出色的疗效，临床适应症将快速拓宽，有望成为一款全能的抗肿瘤“神药”。据EvaluatePharma预测，2020年PD-1/PD-L1抗体全球市场规模将达到 50亿美元，年复合增长率达到惊人的61%。

CAR-T细胞治疗：免疫治疗另一缕曙光。CAR-T细胞治疗是当前靶向性最高、疗效最好的细胞免疫疗法。经过三代技术演变之后，CAR-T已经变得更加灵敏、免疫持续性更久，对淋巴瘤等血液肿瘤具有奇效。诺华、Juno、KitePharma是CAR-T领域三巨头，有多个治疗方法已被FDA授予“突破性疗法”资格。

在CAR-T技术基础上，更多更前沿的细胞治疗技术衍生而出，有望早日实现细胞治疗在实体瘤上的突破。

投资策略与建议：国内企业紧跟国际前沿，在免疫检查点抑制剂与细胞治疗领域均有突破，恒瑞医药（600276）的PD-1抗体研发进度国内领先，获国际认可；安科生物（ 00009）、北陆药业（ 00016）与莱美药业（ 00006）在细胞治疗领域均有收获；新开源（ 00109）则提前布局肿瘤免疫治疗筛查服务。

风险提示：“TGN1412”免疫治疗临床试验出现严重的安全事故，给健康的受试者带来不可逆的伤害，但是国内临床试验均针对晚期肿瘤患者，因此其风险可以控制。