行业日常消费品紧跟市场风格做多农业优质白马成

日常消费品：紧跟市场风格做多农业优质白马成长股 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点为响应并指导农业股二级市场变化，齐鲁农业团队2015年将推出特色拳头产品――“齐鲁农业视点”来不定期专门汇总和更新农业信息、行业观点，目的是厘清投资主线、精确投资逻辑、凸显公司推荐重点，是齐鲁农业团队研究产品线的创新尝试，本文为第一篇，主要探讨春节前农业股机会。

首先，我认认为，春节前农业股刚刚底部启动，反弹只是开始，建议投资者大胆做多，紧跟市场风格布局农业优质白马成长股。经历2014年年底的大盘蓝筹躁动行情后，市场赚钱效应减弱，但市场风格呈现出明显的从大盘蓝筹股向优质白马成长股转移迹象。近两周来的周策略报告中，我们反复提示2015年配置农业股将有超额收益！近期我们推荐的金宇集团、大北农、金正大、海大集团、圣农发展、益生股份是例子，推荐逻辑都是相似的，市场也总是呈现出惊人的历史规律，我们认为当前时点要敢于紧跟市场风格做多农业优质白马成长股：

最有代表性的是201 年以来我们一直重点推荐的农业股优质成长股――金宇集团（600201），股价表现出明显的估值修复行情，我们在1月8日《金宇为玩家带来非常美妙的游戏体验。目前集团：口蹄疫疫情对公司业绩形成正面影响》报告中也提及到，业绩增长确定+估值有优势+经营新模式是核心荐股逻辑，当然，金宇集团只是典型代表，其他重点个股都可以大胆做多，列表如下：

（1）金宇集团：口蹄疫市场苗继续放量增长，2014年业绩超预期，2015年业绩增长40%，22X2015PE，后续仍有上涨空间（昨天报告推荐）。

（2）金正大：复合肥龙头，股权激励指引业绩复合增长 0%以上。

（ ）登海种业：2014/2015推广面积高速增长，2014年有望超预期，2015年增长25%以上，24X2015PE,种业龙头估值处于历史低位，被市场明显低估。

（4）大北农：猪饲料龙头，行业景气抬升拉动2015年重归高增长；智慧大北农稳步推进进一步巩固竞争优势并且打开未来成长空间，目标价20元，28X2015PE。

（5）海大集团：低估值稳健成长的水产饲料龙头，绝对收益明显，目标价17元。（连续多天推荐）其次，建议节前关注农业板块的政策及事件性催化因素，白猫还是黑猫，只要抓住老鼠就是好猫。

（1）一号文件政策预期。关于“一号文件”，近期和产业人士以及相关部委领导沟通较多，预计已经下发部委，将于1月中下旬出台，可能标题是“加大农业改革创新力度”等，内容方面和中央农村工作会议差异不大。（和此前误传的国务院一号文件——不动产登记制度完全不相关）推荐关注：农业现代化—隆平高科、登海种业、金正大等，农业信息化—大北农、芭田股份、江淮动力等，农垦改革—ST大荒、亚盛集团等。

（2）中国禁止美国禽类进口，对国内禽类价格上涨形成正面预期—益生股份、圣农发展、ST民和。

2015年1月12日，农业部、质检总局联合发布《关于防止美国高致病性禽流感传入我国》的公告。我们判断影响偏正面，但对于行业供需格局影响有限。1）、201 年中国进口美国鸡肉产品 1.99万吨、金额是 .64亿美元，折算1.5亿只鸡，加上走私估计不到 亿只，那么单季度进口禁止影响国内供给不到1%（国内100亿以上），整体对于国内影响不大。2）、草根调研，安伟捷公司在美国、欧洲、印度、巴西、澳大利亚等国家和地区均建有种鸡生产基地，因此，祖代鸡引种或可以从其他国家引进。

（ ）节前猪价上涨—关注牧原股份等。春节前猪价看法——1月份迎来猪价起涨点：产业监测数据发现，定点养殖场小猪料销售同比下降%，亦即12月份以后整体生猪供给有望同比同步下降，生猪供需格局短期变化方向将在1月份。不过，我们倾向于需求低迷情况下，高点在.5元/公斤。

实际上，2014年齐鲁农业对于猪价判断在资本市场算是准确的，一直强调的是，从行业深度调研得出，行业较周期有2个变化：养殖效率提升和需求下降。

第一变化，齐鲁一直在强调当前是畜禽链的结构调整，高效产能增加和低效退出，2014年跑了几十个县市，发现PSY从201加拿大制造的一条卖到250加元0年开始每年可能增加0. -0.5，也就是现在估计有（10年只有 ）。也就是养殖效率提升10%左右。