汽车继续锚定中游龙头荐股位置

汽车：继续锚定中游龙头 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、传19年将再设过渡期。周中，据电车汇消息，“2019年初补贴政策将设过渡期，与2018年的补贴政策类似，过渡期间，补贴按比例调整，过渡期后，执行最新的补贴标准。”而月初传版中则预期不设臵过渡期。

2、过渡期设臵与否，影响的是从旧标准向新标准切换的节奏，总量上影响或较小。

今年过渡期的设臵略超市场预期，推高上半年基数（尤其是低续航小车），也给产业过渡切换的时间，相对“淡季不淡”，产业数据全年相对更为均衡。

、总体来看，19年乘用车仍是增长主力，客车、专用车再度陷入低迷。不利于融资渠道扩大。这些不利因素将对下半年甚至到明年一季度的固定资产投资产生一定滞后影响

我们预计，19年新能源车共计161万辆，YOY+46.4%；动力电池装机量71GWh，YOY+41.9%。

我们提示，1）锚定龙头：格局带来空间和盈利。2）锚定赛道：海外供应链-打开市场和改善盈利；政策指引-高能量密度（高镍化）、安全（软包化）。

重点推荐：主线一、龙头叠加海外供应链：动力电池龙头

【宁德时代】（绑下游定格局，入海外拓空间）；湿法隔膜确定性龙头

【恩捷股份】（技术、降本筑护城河，海外动力19放量）；电解液技术龙头

【新宙邦】（技术龙头打入海外供应链，多业务协同发展）；高端负极龙头

【璞泰来】（负极格局向好，多维度布局产业）。主线二、趋势与赛道：提示关注高镍化的持续进展以及受益于软包化的铝塑膜行业。主线三、继续推荐煤机强势复苏2,222,196，切入弹性大、风口热的汽配市场48V稀缺标的

【郑煤机】。

风险提示：新能车销量不及预期；竞争加剧致盈利能力下滑。