大同证券新股上市估值及投资策略

大同证券：新股上市估值及投资策略0427 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期报告：

《新股申购策略》4月26日今日上市新股：三聚环保、当升科技、华平股份、数字政通将在深圳创业板上市。

三聚环保（300072），发行价：32.00元，发行量：2500万股，属能源净化业，我们预计公司2009～2011年每股收益分别为：

0.53元、0.69元、0.90元，建议低于38元买入，38～42元增持，42～47元观望，47～53元减持，53元以上卖出。

当升科技（300073），发行价：36.00元，发行量：2000万股，属电池业，我们预计公司2009～2011年每股收益分别为：0.50元、0.66元、0.90元，建议低于46元买入，46～50元增持，50～55元观望，55～59元减持，59元以上卖出。

华平股份（300074），发行价：72.00元，发行量：1000万股，属多媒体通讯业，我们预计公司2009～2011年每股收益分别为：1.10元、1.43元、1.92元，建议低于85元买入，85～95元增持，95～106元观望，106～116元减持，116元以上卖出。

数字政通（300075），发行价：54.00元，发行量：1400万股，属软件业，我们预计公司2009～2011年每股收益分别为：0.74元、0.99元、1.34元，建议低于64元买入，64～70元增持，70～78元观望，78～86元减持，86元以上卖出。

二、近期新股上市首日表现分析上期上市3支中小板新股，北京利尔、力生制药、联发股份上市首日的平均涨幅分别为27.93%、36.67%以及37.89%。这样的涨幅远低于3月份平均60%的涨幅，而即便这样其上市后第二日盘中还一度下探至跌停，这显示出了市场的热度有所降低，市场逐渐冷静下来。不过今日上市的4支创业板新股从成长性来看要高于上期上市的中小板新股，预计平均涨幅会高于上批。

三、三聚环保上市策略公司简介及主营构成：公司前身北京三聚环保新材料有限公司，主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂（脱氯剂、脱砷剂等）、特种催化材料及催化剂等的研发、生产、销售及相关技术服务。公司产品与技术广泛应用于石油炼制、石油化工、天然气及天然气化工、煤化工、化肥、钢铁、沼气等领域的生产过程的清洁化、产品的清洁化及提高基础能源产品质量，以降低基础能源工业所生产的燃料及相关产品中所携带的污染物如硫、氯、砷等有毒有害物质的含量，达到产品清洁化的目的。

本轮赛前 行业前景：从国际市场看，能源净化行业经过多年的发展，已初步形成了垄断竞争的市场格局。国内市场因能源净化产品应用的领域不同，竞争的激烈程度存在差异，如石油炼制与石油化工、煤制气及煤化工等领域对产品的技术及服务要求较高，进入门槛相对较高，竞争对手相对较少；化肥、城市煤气、沼气等行业净化产品的种类和技术多，技术要求低，进入门槛相对较低，竞争相对激烈。

能源消费带动原油加工能力持续增长。随着石油、天然气、煤化工等工业的增长。综合上述各行业的相关需求，2010年，整个能源净化行业对净化产品的需求量预计近25万吨，2015年将增加至69.07万吨，相关需求将保持22.53%左右的年增长率。考虑到我国目前能源净化产品普及率较低，钢铁等企业的治污需求也将成为行业新的市场需求增长点，潜在需求更为巨大。