日常消费品超高端白酒压力大啤酒价格待涨覆盖

继“赤焰五帝”时代后再次进行重组 日常消费品：超高端白酒压力大 啤酒价格待涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

白酒：超高端均价下降其他价位品种基本稳定 月受“三公”舆论压力和消费淡季影响，超高端白酒终端价格普遍下降。5 度飞天茅台52度五粮液和52度国窖157 价格均有所下降；在元价格区间的高端品种，除了洋河天之蓝价格下降外，十五年红花郎、52度剑南春和50度酒鬼酒价格均在上涨；250元以下价格区间的中低端品牌中，老窖特曲、郎酒和老白汾价格上涨，但五粮春和56度牛栏山价格下降。

葡萄酒：终端价格企稳多数品种上涨由于去年大量小瓶进口葡萄酒涌入国内市场，国产葡萄酒受到的冲击较大，月价格监控显示多数红酒终端价格仍在下降。 月份红酒终端价格企稳，糖酒快讯监控的16个品种中，有10款红酒价格上涨，包括张裕优选和特级解百纳。

啤酒：均价基本稳定局部地区价格波动 月份啤酒五地均价基本稳定，但部分品牌在北京地区的终端价格出现下降，我们估计这是淡季局部促销所致，并不是行业普遍现象。

月份，青啤纯生和醇厚啤酒价格保持不变，分别为7.2元/瓶和4元/听。 月燕京500ml纯生和 0ml低醇啤酒价格保持不变。

华润雪花淡爽五地均价有所下降，主要是北京地区降价所致，其他4个地区价格稳定。

乳品：从原料到产品，价格小幅上涨 月主产区生鲜乳价格为 .28元/公斤，环比小幅上涨，同比上涨2.5%，自11年以来生鲜乳价格同比上涨幅度已大幅下降，目前维持在 .2- . 元/公斤的水平。

牛奶和酸奶零售价格环比小幅上涨，幅度分别为0.1%和0.8%，环比增速比2月有所下降，酸奶价格增速依然快于牛奶。婴幼儿奶粉价格继续保持环比小幅上涨的趋势。

我们近期观点： 月份，食品饮料涨幅持续超越大盘，主要的子行业基本实现正收益，其中三线酒中的沱牌舍得表现依旧抢眼。

尽管高端白酒终端价格表现疲软，但白酒公司确切的业绩增长仍获得资金的青睐。我们认为淡季价格的回落是正常的市场反应，对公司影响有限。二季度进入啤酒的消费旺季，啤酒价格的上涨值得期待，红酒和乳制品价格企稳回升，有利于行业的盈利。

重点推荐：青岛啤酒、燕京啤酒；双汇发展、伊利股份、沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、贵州茅台