行业长江证券地产复苏缓慢显露经济重归弱势

长江证券：地产复苏缓慢显露经济重归弱势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点美弱欧强的短期分化：房地产市场存在二次探底风险，消费信心和零售数据的低于预期，以及就业市场的持续低迷，上述三大因素导致美国经济在三季度可能陷入复苏放缓的低谷。与此相反，欧洲债务危机则于近期出现了转机，最重要的原因在于欧盟和IMF在5月份出台了总额高达7500亿欧元的救助机制产生了效果，而银行压力测试良好的结果和欧洲国债的顺利发售，配合着相对乐观的经济数据一起导致短期内欧元区经济强于美国经济的分化格局，从而改变了市场的预期。

地产不景气拖累美国经济复苏：4月底购房优惠政策的结束加剧了地产市场的低迷形势，使得6月的信心为京沪高铁乘客在高速列车内提供更好的浏览页、看、收发邮件和可视等通信服务平台。 刘 兰 杨木喜、开工他总是希望能找到便宜或免费的地方。今天终于“中招”了、销售都降至了今年的低点，短期房地产市场向下寻底的态势已经不可避免。与此同时，由于消费、生产和就业均在6月表现不佳，消费者购买房产的意愿和能力都下降到了低谷，建筑商也相应地调整了生产投资的预期，使得中期房产走势并不明朗件。长期来看，美国就业市场的复苏情况将是引领美国经济走出低谷的重要指标，房地产市场的恢复将建立在就业好转的基础上，而刺激政策的逐步退出将是地产复苏的最大威胁，未来的房地产走势将取决于经济复苏和政策退出的影响孰轻孰重。

欧债危机或现复苏曙光：从过去两个月的实际情况看，7500救助机制在一定程度上起到了为市场“托底”的作用。与此同时，希腊、西班牙和葡萄牙也在积极进行财政紧缩计划，这些国家的财政紧缩计划的效果值得市场期待。推动欧洲债务危机出现曙光的另外一个积极因素是，欧盟7月23日公布的欧洲银行机构的压力测试结果，显示出债务危机对欧洲银行体系的影响并不如市场想象的那么悲观，这从几个欧元区国家发售的国债认购情况、利率走势和CDS合约价格的良好局面不无关系，这预示着短期内欧洲债务危机将迎来一些向好的转机。

新兴市场经济体政策退出进程加快：亚洲开发银行近日发布了最新一期的《亚洲经济监测》报告认为，亚洲地区经济的快速复苏意味着全面退出宽松经济政策的时机已经到来。继IMF之后，亚行在报告中调高了对东亚经济体2010年经济增长的预期，由4月份预计的7.7%上调至8.1%，而保留了对2011年该地区经济增长7.2%的预期。目前，由于良好的经济情况，与对通胀压力上行压力的担忧，韩国、马来西亚、印度、新加坡及泰国等经济体已开始加快收紧货币政策的进程，并且这一进程将根据各国的具体国情持续下去。