钢铁月产量上升抑制钢价上涨荐股位置

钢铁：5月产量上升抑制钢价上涨 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

两组PMI均有明显回升，国内钢市季节性回暖2014年4月中采钢铁行业PMI大幅回升至52.60，八个月来首次升至荣枯线上。就能让消费者放心吗?从分项指标来看，生产、新订单指数均大幅回升至荣枯线上，显示旺季国内钢市回暖。2014年4月河北钢铁行业PMI回升至52.10，八个月来首次升至扩张区间，而其新增订单与成品材出厂价指数均大幅回升。

4月旺季终端需求恢复，5月产量上升抑制钢价上涨2014年4月为行业旺季，终端需求重启带动钢价反弹，行业基本面季节性改善，钢厂亏损压力减缓。但伴随钢价上涨与钢厂盈利状况改善，4月中下旬粗钢产量大幅提升，供给压力压制钢价上涨空间。

供给方面，4月钢铁生产PMI大幅回升至5 .00，七个月来首次升至荣枯线上。而伴随钢价上涨、高炉检修完成与行业亏损压力减缓，钢厂增产意愿大增。需求方面，4月为行业旺季，钢市终端需求季节性回暖。5月份仍为行业旺季，但目前供应压力加大，钢价上涨空间会受到压制。

2014年4月钢铁原料库存PMI指数有所回升，伴随钢厂产能投放力度加大，其补原材料库存意愿加强。4月钢铁产成品库存指数小幅回升，持续保持在扩展区间，显示目前钢厂库存总量处高位，钢厂库存压力较大。

维持行业“持有”评级，看好油气输送管龙头公司2014年4月钢铁行业PMI绝再次才到联署营销。其他方式的营销更不用说了。所以对值大幅回升，八个月来首次升至荣枯线上。从供给端来看，生产指数大幅上升。因高炉检修完成、钢价上升，钢厂投产力度加大；从需求端来看，新订单指数大幅上升，下游终端需求季节性恢复。而新出口订单指数回升至扩张区间，显示钢材出口好转。5月仍为行业旺季，钢材产量快速上涨加重供给端压力，将压制钢价上涨空间。

5月份依然是旺季，但随着钢价反弹，钢铁产量快速回升，供应压力加大，钢价上涨空间会受到压制。而行业亏损压力有望部分缓解。看好油气输送管龙头公司和业绩高、估值低的钢铁公司。广发钢铁组合及比例：久立特材(40%)、玉龙股份( 0%)、金洲管道(10%)、大冶特钢(10%)、宝钢股份(10%)。

风险提示：下游需求低于预期；淘汰产能力度不足；行业亏损风险。